锂电池行业月报:销量恢复增长,短期适度关注中原证券2024-04-12.pdf
摘要:投资要点:3月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2024年3月,锂电池指数下跌0.05%,新能源汽车指数上涨3.90%,而同期沪深300指数下跌0.01%,锂电池指数走势弱于沪深300指数。3月我国新能源汽车销售恢复增长。2024年3月,我国新能源汽车销售83.30万辆,同比增长35.28%,环比增长85.12%,3月月度销量占比32.78%,主要系新能源整车总体降价。2024年2月,我国动力电池装机18.0GWh,同比下降17.94%,其中三元材料占比37.78%;宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。上游原材料价格短期总体上涨。截止2024年4月10日,电池级碳酸锂价格为11.35万元/吨,较2024年3月初上涨14.07%;氢氧化锂价格为10.13万元/吨,较3月初上涨8.00%,预计二者价格短期震荡为主但长期仍承压。电解钴价格22.60万元/吨,较3月初上涨2.03%,短期预计震荡为主;钴酸锂价格17.50万元/吨,较3月上涨1.16%;三元523正极材料价格13.10万元/吨,较3月初价格持平;磷酸铁锂价格4.39万元/吨,较3月初上涨5.53%,长期预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为7.20万元/吨,较3月初上涨12.50%,短期震荡为主;电解液为2.13万元/吨,较3月初上涨1.43%,短期预计总体震荡为主。维持行业“强于大市”投资评级。截止2024年4月10日:锂电池和创业板估值分别为18.75倍和28.44倍,结合行业发展前景,维持行业“强于大市”评级。3月锂电池板块走势弱于沪深300指数,主要系板块个股相继公布年度报告,部分细分领域及相关标的业绩大幅下滑。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期,短期建议适度关注板块投资机会,同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期;系统风险。
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