通信行业周报:政府工作报告强调数字经济,5G和千兆光网迎利好中原证券2021-03-10.pdf
摘要:本周核心观点F5G即第五代固定网络,是以10GPON、WiFi技术为代表的千兆超宽带,十四五规划再度强调千兆光网,给了运营商在固网业务的投入注入了强心剂。过去一年里,运营商固网用户的增长远高于移动用户的增长。2020年,三大运营商合计移动用户净减541.3万户,固网用户累计净增3130万户,固网业务市场空间巨大,运营商向固网投资的意愿较强。结合此前中国移动大力度招标集采10GPONOLT设备,10GPON网络升级处于一个快速增长的初期,相关领域产业链可予以重点关注。此外,“提速降费”政策对运营商的不利影响减弱,政府工作报告鼓励5G建设和应用,运营商的政策环境向好。3到6月是运营商进行大规模招标集采的密集期,也是公司年报和一季报的披露期,重点关注绩优低估值标的。维持行业“同步大市”投资评级。投资组合及调整重点推荐:(1)物联网:建议关注移远通信(300638.SZ);(2)设备商:推荐中兴通讯(000063.SZ);(3)光模块:建议博创科技(300548.SZ)、新易盛(300502.SZ)以及天孚通信(300394.SZ);(4)运营商:推荐中国移动(0941.HK)和中国电信(0728.HK);(5)光线光缆:推荐亨通光电(600487.SH)。组合未调整主本周行情回顾上周通信板块表现较好。3月1日-3月5日通信(中信)板块指数上涨1.05%,跑赢同期沪深300指数(-1.39%),在30个中信一级行业中排第15,较前期下降6名。子板块方面,行业表现较为分化。线缆表现最好,上涨4.45%,其次是电信运营和通信终端及配件,分别上涨2.34%和1.72%。资金流向方面,上周通信板块主力净流入额在30个行业中排名第15,但连续5个交易日都呈现主力净流出状态,行业成交额占全市场比例为1.7%,排名第21,板块的资金活跃度仍然比较低迷。重点行业要闻(1)两会报告强调5G和千兆光网建设。(2)工信部解绑2.1GHz频段:电联5G共建共享再迎政策利好。(3)中国电信拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。(4)中国电信今年资本开支870亿元:5G投入保持稳定不再采购4G主设备。风险提示:5G应用发展不及预期;美国科技政策限制加剧;上游通信设备器件价格下跌风险;系统性风险。
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