公用事业周报：华龙一号首堆并网，深圳天然气交易中心成立光大证券 2020-11-30_行业研究_报告

公用事业周报：华龙一号首堆并网，深圳天然气交易中心成立光大证券 2020-11-30

#天然气 #光大证券 #公用事业

发布机构：光大证券发布时间：2020-11-30大小：1.93 MB页数：共9页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：公用事业周观点：电力行业：本周动力煤现货价格回落。截至2020年11月27日，秦皇岛港5500大卡动力煤价598元/吨，周环比下降13元/吨，降幅2.1%。据《人民日报》报道，11月27日0时41分，我国自主三代核电“华龙一号”全球首堆——中核集团福清核电5号机组首次并网成功。该机组各项技术指标均符合设计要求，机组状态良好，为后续机组投入商业运行奠定坚实基础。“华龙一号”是我国具有完全自主知识产权的三代核电技术，设计寿命为60年，反应堆采用177堆芯设计，堆芯采用18个月换料，电厂可利用率高达90%，在安全性上满足国际最高安全标准要求。在碳中和背景下，核电作为可控清洁能源，在能源转型过程中的作用不容忽视。随着经济复苏叠加“冷冬”采暖需求增长，我们判断四季度用电需求有望持续回暖。中电联预计四季度全社会用电量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长2-3%。2020年以来电力股业绩改善已逐季验证，短期关注2021年度各省年度长协交易结果。现阶段电力股具备基本面支撑及估值吸引力，配置性价比提升。燃气行业：据深圳市政府网站报道，本周深圳天然气交易中心挂牌暨天然气交易上线仪式在深圳前海举行。前海联合交易中心上线涵盖重量（吨）、热值（吉焦）、体积（方）等计价的6个天然气交易品种，探索实践与国际天然气交易规则接轨，满足企业对不同计价交易的需求。我们认为，国内天然气交易中心数量和交易品种逐步完善，天然气市场化改革将在“十四五”期间进一步提速。随着“冷冬”来临，北方采暖需求将驱动天然气消费量的阶段性抬升；考虑到天然气供需格局的改善，我们判断冬季城燃公司毛差存在支撑。建议关注直接/间接具备气源优势的龙头城燃公司。维持公用事业“增持”评级，推荐水电：华能水电、长江电力；火电：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）；燃气：新奥能源（H）、华润燃气（H）。风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等；管网改革落地进度不及预期，天然气销售量及毛差低于预期，接驳费用超预期下调等。

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