摘要：核心观点【周投资观点】：1）企业数智化转型为大势所趋，根据《灯塔工厂引领制造业数字化转型白皮书》数据统计，预计5年有超过57%的企业会将数字化、智能化转型作为建设重点，并有超过45%的企业在智能工厂建设投资方面超过1亿元，12%的企业在智能工厂建设投资方面超过10亿元。企业数智化转型浪潮有望带动智能制造、5G与云产业链提速发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【赛意信息】等；建议关注：【金山办公】等。2）5G时代万物智联，智能网联汽车渗透率持续提升，坚定看好赛道高景气度。重点推荐：【广和通】、【美格智能】、【移远通信】；建议关注：【和而泰】、【华测导航】等。3）云计算方面，Aspeed月度营收数据从今年2月份开始，环比由负转正为5.83%，同比维持正增长水平，其中8-9月同比大幅提升至49.53%、47.75，释放回暖与复苏迹象，重点关注云计算产业链复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】等。【产业动态&投资观点】：【智能制造/工业互联网】“灯塔工厂”加速制造业数字化转型进程，有望带动智能制造、5G与云产业链提速发展。10月27日工业富联联发布2021年度《灯塔工厂引领制造业数字化转型白皮书》，预计5年有超过57%的企业会将数字化、智能化转型作为建设重点。截至2021年9月，全球共有90家工厂入选“灯塔工厂”，共计部署了124个应用案例，53%的应用案例已经跨越工厂的制造环节。延伸至端到端价值链“可持续发展灯塔”工厂的实践表明，企业正在加速探索通过智能制造技术打造竞争力和可持续发展的双赢局面，“灯塔工厂”作为制造业标杆企业，有望带动国内制造业加速数字化转型。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【赛意信息】等；建议关注：【金山办公】等。【云计算】2021H1我国公有云市场维持较高增速，华为云份额有所扩大。近日，IDC发布的《中国公有云服务市场（2021上半年）跟踪》报告，2021年H1我国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到123.1亿美元（787.6亿人民币）。其中IaaS市场规模为78.26亿美元（500.7亿人民币），同比增长47.5%；PaaS市场规模为17.2亿美元（110亿人民币），同比增长53.9%。从格局来看，华为云收入66.6亿元，市场份额10.9%，去年同期8.6%，同比增加2.3%，其他云计算企业均保持较高增速，份额略有波动。Aspeed月度营收数据8-9月同比大幅提升至49.53%、47.75，释放回暖与复苏迹象，重点关注云产业链复苏性机会。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【光环新网】等。【设备商】华为发布2021年第三季度财报，净利率同比提升，随着华为向纯软业务聚焦，国内设备商格局有望重塑，同时鸿蒙有望带动物联网产业发展。华为2021年前三季度实现销售收入4558亿元人民币，同比下滑32.1%，净利润率10.2%。根据通信产业报新闻，受到中美贸易摩擦等影响，华为逐步转型，积极拓展鸿蒙等，打造偏软生态圈，华为的转型将带来国内设备商格局重塑，另外也将推动物联网等产业提速发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【广和通】、【移远通信】、【美格智能】等；重点关注：【和而泰】、【华测导航】等。【板块走势】：本周（10.25-10.28），通信（申万）指数下跌9.03%，在TMT板块中排名第三，动态市盈率为32.98，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五中天科技（4176万股）、杰赛科技（1434万股）、紫光股份（779万股）、网宿科技（680万股）、沙钢股份（652万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括中国联通（-3317万股）、光环新网（-870万股）、中兴通讯（-660万股）、中际旭创（-374万股）、海格通信（-364万股）。【本周重点】宝信软件、中兴通讯、紫光股份、中控技术、赛意信息、哔哩哔哩、美格智能、广和通、和而泰、移远通信等。【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。

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