地产行业周报:住建部明确加大保障房供给,三月居民信贷数据偏弱平安证券2024-04-15.pdf
摘要:周度观点:本周住建部召开保障性住房建设工作现场会,指出加大保障房建设和供给,不断满足工薪群体刚需;国务院指出推动债券和不动产投资信托基金(REITs)市场高质量发展;上海召开经营性物业贷款集中签约会议,12家房企获146亿贷款支持;张家港、泰安等多地出台购房补贴政策。考虑当前板块持仓、估值仍处低位,后续政策端支持可期。个股建议关注土储质量优化、历史包袱较轻的优质房企如保利发展、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团等;同时关注物管(招商积余、保利物业等)、代建(绿城管理控股)、经纪(贝壳)等细分领域龙头、产业链(北新建材、海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、伟星新材等)及保障房、城中村改造等主题性机会。政策环境监测:1)央行公布3月金融统计数据。市场运行监测:1)成交:节后逐步恢复,二手房增幅较大。本周(4.6-4.12)新房成交2.0万套,环比增长2.7%,二手房成交2.4万套,环比增长72.7%。4月新房日均成交同比下降43.4%,降幅较3月扩大0.5个百分点。2)库存环比微降,去化周期24个月。16城取证库存10147万平,环比降0.1%;去化周期23.7个月。3)土地成交、溢价率回升,三线占比提高。上周百城土地供应建面2522.1万平、成交建面3727.6万平,环比升25.2%、141.2%;成交溢价率7.3%,环比升1.2pct;其中一、二、三线成交建面分别占比0.4%、22%、77.6%,环比分别降1.6pct、降8.2pct、升9.8pct。资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行127亿元,环比增加67亿元,无海外债发行;房企发行利率为2.0-5.0%,可比利率较前次以下降为主。2)地产股:本周房地产板块跌7.1%,跑输沪深300(-2.6%);当前地产板块PE(TTM)12.04倍,估值处于近五年69.24%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万科A、大名城、保利发展,南向资金净流入前三为华润置地、华润万象生活、雅生活服务。风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
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