化工:长丝下游订单有所好转但库存水平依然偏高东吴证券2024-04-08.pdf
摘要:【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年04月05日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅:恒逸石化(环比+8.26%)、新凤鸣(环比+7.51%)、恒力石化(环比+7.37%)、桐昆股份(环比+6.41%)、东方盛虹(环比+5.85%)、荣盛石化(环比+4.61%)。近一月涨跌幅为恒力石化(环比+16.65%)、荣盛石化(环比+9.66%)、新凤鸣(环比+5.25%)、恒逸石化(环比+2.81%)、桐昆股份(环比+2.51%)、东方盛虹(环比+2.34%)。【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2423.42元/吨,环比-27.47元/吨(环比-1.12%);国外重点大炼化项目本周价差为1174.90元/吨,环比-8.26元/吨(环比-0.70%),本周布伦特原油周均价为88.91美元/桶,环比+2.12美元/桶(环比+2.45%)。【聚酯板块】下游订单情况有所好转,但盈利仍有待改善。PX方面,国内大厂如期检修,PX市场继续上行。PTA方面,成本供需双重利好,PTA市场走势上行。MEG方面,乙二醇价格上涨。长丝方面,本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.96%,较上周略有上升,长丝市场整体供应量较上周增多。需求方面,下游市场订单情况有所好转,高弹、防晒、衬衫、马面裙面料等类别订单均有提升,部分地区染厂接单旺盛。但整体来看,需求好转程度仍有限,且长丝价格的上涨并未给坯布起到明显带动作用,导致织企利润不佳。短纤和瓶片方面,涤纶短纤价格上涨,单吨亏损扩大;瓶片价格上涨,单吨亏损扩大。【炼油板块】地缘紧张局势再起,国际油价全面上行。本周OPEC+维持减产决议,美国石油和天然气钻机总数减少,外加以色列对伊朗驻叙利亚领事馆进行袭击、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂等地缘冲突,助推油价全面上涨。国内成品油:价格方面,本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面,本周汽油较原油价差升高,柴油/航煤较原油价差缩窄。【化工板块】价格方面,本周EVA/MMA/丙烯腈/LLDPE/纯苯/苯乙烯价格上涨,无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/LDPE/HDPE价格稳定,均聚聚丙烯价格下跌。价差方面,本周MMA/丙烯腈/苯乙烯价差上升,纯苯/EVA/均聚聚丙烯/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/LDPE/HDPE/LLDPE价差缩窄。【风险提示】1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端整体表现一般。3)地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
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