食品饮料行业周报:白酒势能不减,调味品逐渐改善开源证券2024-04-07.pdf
摘要:核心观点:茅台年报增强白酒信心,调味品行业趋势向好4月1日-4月3日,食品饮料指数涨幅为1.5%,一级子行业排名第18,跑赢沪深300约0.2pct,子行业中其他酒类(+10.6%)、肉制品(+4.5%)、预加工食品(+4.1%)表现相对领先。贵州茅台公布2023年年报,收入利润分别增长18.0%与19.2%,业绩超此前预告。且公告计划2024年营业收入增长15%左右,指引目标并未下调。整体来看年报质量较高,坚定白酒行业发展信心。近期飞天茅台价格略有下行,原因在于节后淡季需求减弱,以及茅台酒市场投放进度加快,但价格仍在可控范围内运行,无须过度担忧。五粮液价格仍较坚挺,是近期白酒市场乐观主要原因。这与五粮液经销商信心与动力增强有关,也与公司淡季严控发货节奏,维护市场渠道秩序有关。当前渠道库存合理,市场需求未有明显变化,市场投放量收缩的情况下,我们预计第八代五粮液价格有持续上行的基础,也给其他品牌白酒减轻了价格压力。建议自上而下关注白酒头部品牌贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。调味品终端需求正缓慢恢复:一方面餐饮板块相比去年有所改善,如海天和厨邦等品牌在餐饮、团餐等渠道的推广力度稍大,主要在乡镇区域增加了分销渠道;另一方面流通板块需求相对较弱,有部分C端需求转移至B端,以及居民渠道呈现碎片化特征,单个渠道效率运营不高等原因。但竞争格局亦有变化,行业竞争加剧已在预料之中,大流通市场主要由几个大品牌主导。千禾等品牌在流通领域有所扩张,但整体市场培育过程漫长。小品牌面临较大压力,部分品牌转向特殊渠道如预制菜等。其中海天味业渠道改善动作相对明显,对销售人员管理做了调整,如销售人员一对一赋能经销商等。厨邦市场体系相对稳定,餐饮端依靠品鉴会、产品发布会等与餐饮终端发生关联,引导餐饮系统自主报单。建议关注渠道秩序逐渐恢复的龙头海天味业,以及具有改善预期的中炬高新等。推荐组合:五粮液、山西汾酒、贵州茅台、甘源食品(1)五粮液:公司严格控货,批价持续上行,渠道信心增加。1618、低度五粮液等非标酒承载更多业绩,公司已步入渠道改善周期。(2)山西汾酒:汾酒延续景气度,短期春节渠道回款积极,中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力,全国化进程加快。(3)贵州茅台:2023年报业绩超预期,公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,提价后动能释放,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(4)甘源食品:年内营收仍保持较快增长,零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量。量贩零食赛道头部品牌开始整合,行业仍处红利释放期。风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
商贸零售行业周报:年报一季报陆续披露,关注高景气板块优质公司 开源证券 2024-04-28(34页) 附下载
年报一季报陆续披露,关注高景气板块优质公司上市公司陆续披露2023年报及2024年一季报,我们选取各...
2.4 MB共34页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业专题:2024Q1基金重仓分析:持仓环比增配明显,赛道龙头更受青睐 德邦证券 2024-04-26(17页) 附下载
投资要点:食品饮料板块机构增配明显,重仓比例仍居市场前列。24Q1食品饮料板块基金重仓持股总市值达3...
2.47 MB共17页中文简体
1天前020积分
-
通信行业周报:海外云巨头财报总结:AI对营收贡献逐渐显著,资本开支持续增长,AI投资有望实现正循环 开源证券 2024-04-28(18页) 附下载
AI相关资本开支持续增长,AI对营收贡献逐渐显著,有望实现投资正循环META发展AI雄心不减,再次上...
1.99 MB共18页中文简体
1天前220积分
-
银行防资金空转视角的观察:存款成本高企背后 开源证券 2024-04-26(7页) 附下载
现象:银行存款定期化,负债成本不降反升近年部分银行对公活期存款成本率逐年上升、3M和6M存款利率亦明...
1.15 MB共7页中文简体
1天前220积分
-
食品饮料行业2024Q1基金重仓分析:估值修复,集中度提升 信达证券 2024-04-26(10页) 附下载
本期内容提要:日2024Q1食品饮料跑输上证指数3.1pct。2024年1月1日到3月31日,SW食...
3 MB共10页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业周报:食品饮料具备业绩支撑,一季度基金加配受青睐 开源证券 2024-04-28(13页) 附下载
核心观点:板块一季度业绩表现较好,食品饮料重仓比例回升4月22日-4月26日,食品饮料指数涨幅为4....
1.52 MB共13页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业周报:业绩密集验证期,白酒一季度开门红 华鑫证券 2024-04-28(32页) 附下载
投资要点一周新闻速递行业新闻:1)宜宾Q1酒类产值增长6.4%;2)一季度贵州白酒产值增长29.5%...
1.16 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
汽车行业点评报告:3月车市回暖明显,“以旧换新+车展”推升4月热度 开源证券 2024-04-26(37页) 附下载
4月观察:小米入局、车企降价潮延续,“以旧换新+车展”推升车市热度3月底,小米SU7正式上市,24小...
3.53 MB共37页中文简体
1天前020积分
-
煤炭行业周报:煤价维持向好态势,煤炭核心价值资产有望再起 开源证券 2024-04-28(28页) 附下载
本周要闻回顾: 铁水日均产量连续四周上行, 业绩披露期临近尾声本周煤炭板块大跌, 分析或主要是由于 ...
3.32 MB共28页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业周观点:业绩集中披露,关注优质标的 华福证券 2024-04-28(18页) 附下载
投资要点:【周观点】:【白酒】白酒板块内多家公司已披露年报及一季报,贵州茅台为全年营收15%增增奠定...
1.23 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
基础化工行业周报:看好草甘膦等农药海外补库渐启,粘胶长丝报价上行 开源证券 2024-04-28(36页) 附下载
本周行业观点1:草甘膦持续去库,看好出口链海外农药补库渐启据Wind和海关总署数据,2024年1-3...
4.87 MB共36页中文简体
1天前020积分
-
牛奶:最古老的天然饮料,新时代的营养必需品 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-26(18页) 附下载
牛奶是营养最丰富的食物之一,营养价格高、适用人群极广、高端牛奶愈发受到消费者喜爱,人均乳制品消耗量迅...
2.14 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
农林牧渔行业周报:均重下行供给压力释放,关注南方雨季非瘟影响 开源证券 2024-04-28(12页) 附下载
周观察:均重下行供给压力释放,关注南方雨季非瘟影响猪价小幅震荡下行,出栏均重下行肥猪折价,供给压力逐...
1.8 MB共12页中文简体
1天前020积分
-
建筑材料行业周报:2024Q1基金建材持仓减少,关注建材底部机会 开源证券 2024-04-28(23页) 附下载
2024Q1基金建材持仓减少,关注建材底部机会2024Q1末建材板块基金重仓持股总量为7亿股,较20...
3.37 MB共23页中文简体
1天前220积分
-
基础化工行业周报:液态金属电池性能优异,产业化应用有望加速 开源证券 2024-04-28(14页) 附下载
近两周(04月12日-04月26日)行情回顾新材料指数下跌1.01%,表现弱于创业板指。半导体材料涨...
2.01 MB共14页中文简体
1天前220积分
-
计算机行业周报:周观点:量子加密迎来布局机会 开源证券 2024-04-28(10页) 附下载
市场回顾:本周(4.22-4.26),沪深300指数上涨1.20%,计算机指数上涨6.31%。周观点...
1.01 MB共10页中文简体
1天前020积分
-
氟化工行业周报:巨化股份、金石资源一季度业绩大幅增长,制冷剂、萤石趋势上行态势不变 开源证券 2024-04-28(22页) 附下载
本周(4月22日-4月26日)行情回顾本周氟化工指数上涨3.01%,跑赢上证综指2.25%。本周(4...
2.25 MB共22页中文简体
1天前020积分
-
传媒行业周报:Vidu引领国内视频模型再突破,继续布局AI应用 开源证券 2024-04-28(20页) 附下载
国内视频大模型“Vidu”震撼发布,继续布局多模态AI应用4月27日,生数科技联合清华大学正式发布中...
2.69 MB共20页中文简体
1天前220积分
-
房地产行业周报:成都全面取消住房限购,深圳、南京实施商品房“以旧换新” 开源证券 2024-04-28(14页) 附下载
核心观点:成都全面取消住房限购,深圳南京相继实施商品房“以旧换新”本周我们跟踪的64城新房成交面积同...
1.34 MB共14页中文简体
1天前220积分
-
非银金融行业周报:关注非银beta机会,看好寿险和并购题材券商 开源证券 2024-04-28(10页) 附下载
周观点:关注非银beta机会,看好寿险和并购题材券商本周券商和保险指数分别+5.82%/+5.02%...
1.07 MB共10页中文简体
1天前220积分