摘要：核心观点：最新观点1）影视：市场需求活跃，新片推动票房增长。根据灯塔专业版数据，全国3月票房27.87亿元（含服务费），同比上涨46.07%，环比下跌75.02%。环比下跌系春节档票房峰值后的正常波动。《周处除三害》《沙丘2》《哥斯拉大战金刚2:帝国崛起》分别以6.27亿元、3.35亿元及3.17亿元的单月票房位列三甲，共计贡献46%的票房。需求端，3月放映场次1125.5万场，同环比分别上涨6.86%，0.29%；上座率4.9%，同比上涨25.64%，环比下跌70.66%；观影人次0.67亿，同比上涨36.73%，环比下跌70.87%。供给端，3月上映影片数39部，影片数同比下跌13.33%%，环比上涨333.33%。截至2024年4月1日，4月预计上映32部新片。2）游戏：游戏市场整体增长，供给稳定。2024年2月，中国游戏市场规模为248.75亿元，同比上涨15.11%。移动端方面，2024年2月移动游戏收入182.55亿元，同比上涨17.88%，占总收入比重73.39%。2024年3月19日，世界游戏开发者大会(GDC，Game DevelopersConference)在美国旧金山举行。参会的游戏行业知名厂商包括英伟达、育碧、Meta、腾讯、网易等。3）营销：大盘同比上涨，细分渠道波动调整。根据CTR发布的《2024年1月广告市场投放数据概览》：2024年1月广告市场同比上涨3.7%，环比微涨0.2%。4）2024全球开发者先锋大会举行，AI应用百花齐放：3月18日，月之暗面科技有限公司开发的Kimi Chat宣布已支持200万字超长无损上下文输入，并已开启产品内测。据Similar Web，目前Kimi Chat的周度访问量已经超过200万。2024年3月23日，阶跃星辰在全球开发者先锋大会现场发布了其Step系列通用大模型，其中包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型，以及Step-2万亿参数MoE语言大模型的预览版；3月22日，音乐科技领域初创公司Suno正式发布V3音乐生成模型，Suno V3能够在短短几秒钟内，快速生成一段长达两分钟的完整歌曲。投资建议长期来看，随着包括基础世界模型和视频及音乐生成模型在内的各种AI模型不断更新迭代，AI技术潜在的应用行业或将受益。建议重点关注以下行业：1）游戏行业：完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等；2）影视/IP类行业：光线传媒（300251.SZ）、华策影视（300133.SZ）、博纳影业（001330.SZ）、上海电影（601595.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在线（300364.SZ）等。此外，出版公司的教材教辅产品基本盘稳定，且公司大多拥有丰富的电子化图文资源，可作为国内外大模型训练的重要数据集。出版行业公司在版权和IP上的资源优势有望助力其作为海内外AI大模型研发的重点助力，叠加央企市值管理或纳入考核，出版公司有望迎来价值重估。建议关注出版央国企龙头：中国科传（601858.SH）、中国出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等。风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，游戏用户流失的风险，AI技术发展不及预期的风险，AI应用推进不及预期的风险，应用推广及内容审查的风险等。

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