石油化工行业周报：美国燃油需求转好，油价延续高位震荡甬兴证券 2024-04-01（12页）附下载_行业研究_报告

石油化工行业周报：美国燃油需求转好，油价延续高位震荡甬兴证券 2024-04-01（12页）附下载

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石油化工行业周报：美国燃油需求转好，油价延续高位震荡甬兴证券2024-04-01.pdf

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摘要：市场行情回顾板块表现本周（20240318-20240322）中信石油化工板块上涨约0.48%，上证综合指数成份上涨约1.21%，同上证综合指数相比，石油化工板块落后约0.7个百分点。子板块方面，石油化工子板块涨跌互现，其中其他石化、油品销售及仓储、油田服务等子板块涨幅居前。本周（20240318-20240322）石油化工板块领涨个股包括宝利国际、康普顿、ST洲际、蒙泰高新、统一股份等；领跌个股包括海油工程、东华能源、三联虹普、恒逸石化、东方盛虹等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：恒力石化（+3.17%）、荣盛石化（+0.84%）、新凤鸣（-3.26%）、桐昆股份（-3.38%）、东方盛虹（-3.55%）、恒逸石化（-4.01%）等。核心观点上游板块方面，根据隆众资讯，地缘局势不稳定性延续，美国燃油需求转好，且伊拉克计划减少出口，上周国际油价高位震荡。从周度数据以及EIA短期展望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃钻机数短期有所下滑，同比下滑更为明显，而OPEC国家钻井平台数量去年四季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。中游炼化板块方面，新加坡柴油价差基本不变，汽油价差周扩大约4.11美元/桶，乙烯与石脑油价差周扩大约10.25美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约6.42美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯与石脑油价差有所扩大，而PX与石脑油价差有所缩小，炼化公司的业绩修复空间较大。终端聚酯方面，截至3月22日，POY价差约为1238元/吨。从库存天数来看，江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数分别环比变化+0.7/-0.2/+2.2天，整体延续累库，涤纶长丝POY价差有所缩小，后续长丝企业业绩修复空间较大。投资建议在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化等。风险提示油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。

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