上汽集团深耕海外成果显著,新能源转型继续深入平安证券2024-04-01.pdf
摘要:上汽集团(600104)事项:公司发布2023年业绩报告。2023年公司实现营业收入7262.0亿元(同比+0.72%),实现归母净利润141.1亿元(同比-12.5%),实现扣非归母净利润100.4亿元(同比+11.7%)。分红预案为每10股派送现金红利3.69元(含税)。单四季度看,公司实现归母净利润27.0亿元,实现扣非归母净利润5.7亿元。平安观点:海外市场继续领跑国内车企,但合资品牌下滑幅度较大。2023年公司实现整车销量502.1万台,同比下降5.3%。大自主板块方面,上汽乘用车、上汽通用五菱销量分别为98.6万/140.3万台,同比分别增长17.5%/-12.3%。合资板块方面,上汽大众、上汽通用2023年销量分别为121.5万/100.1万台,同比分别下滑8.0%/14.5%。新能源车方面,公司2023年共销售112.3万台,同比增长4.6%,其中智己汽车销售3.8万台,同比增长665.1%。海外市场方面,公司2023年海外销量达到120.8万台,同比增长18.8%,连续8年保持整车出口国内行业第一。自主业务亏损同比保持稳定,两大合资公司盈利能力下滑。2023年公司投资收益达到149.5亿元(同比+1.7%),其中上汽大众/上汽通用两家合资公司在2023年分别实现净利润31.3亿(同比-64.1%)/25.4亿(同比-54.4%),两家合资公司合计贡献投资收益28.4亿(同比-60.3%)。自主板块方面,公司2023年自主业务毛利率为3.9%,同比增加1.5个百分点,根据母公司报表口径,剔除投资收益后,集团自主业务净亏损达到42.6亿元,相比2022年基本保持稳定。新能源车销量结构改善,继续深耕海外市场。根据年报数据,公司2023年新能源车销量结构不断改善,随着智己LS6上市,合资品牌新能源车降价等措施,公司2023年15万以上新能源乘用车销量占比达到43.6%,较2022年提升19.2个百分点。海外市场方面,MG品牌全球年销量达到80万台,欧洲成为公司首个“20万辆级”海外区域市场,此外公司已经启动欧洲整车制造基地的选址工作。盈利预测与投资建议:在自主新能源的攻势下,公司合资品牌盈利向下的趋势短期内或难以扭转,根据公司2023年业绩以及公司最新情况,我们小幅调整公司2024~2025年的净利润预测,我们预计公司2024~2025年净利润预测为130.1亿/122.1亿元(原净利润预测为129.7亿/124.5亿元),同时新增公司2026年净利润预测为116.0亿元。公司海外业绩亮眼,新能源转型动作坚决,海外市场的业绩释放以及新能源转型深入有望带动公司估值提升,依然维持公司“推荐”评级。风险提示:1)燃油车销量下滑程度可能超预期,导致公司盈利能力持续承压;2)智己品牌销量可能不达预期;3)公司欧洲地区销量较高,受欧盟反补贴调查影响较大。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属周报:基本面预期发酵叠加通胀预期抬升,铜价持续攀升 平安证券 2024-04-29(12页) 附下载
核心观点:贵金属-黄金:美国一季度GDP增速低于预期,滞胀势头渐显。美国一季度实际GDP年化环比季调...
1.64 MB共12页中文简体
1天前11520积分
-
新能源汽车行业周报:年报季接近尾声,汽车以旧换新政策印发 华鑫证券 2024-04-29(37页) 附下载
年报季接近尾声,重点关注高业绩兑现度标的:本周产业链企业密集发布年报及一季报,受制于行业竞争加剧,锂...
1.65 MB共37页中文简体
1天前39620积分
-
新能源电力行业周报:光伏电池片盈利好转,海风项目建设持续推进 东海证券 2024-04-29(20页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(04/22-04/26)申万光伏设备板块上涨1.06%,跑输沪深300指数...
1.47 MB共20页中文简体
1天前50520积分
-
新能源动力系统行业周报:七部门联合印发汽车以旧换新细则,宁德时代发布神行PLUS 山西证券 2024-04-29(4页) 附下载
新闻七部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》:4月26日,商务部、财政部、国家发展改革委、工业和信...
427.01 KB共4页中文简体
1天前58320积分
-
汽车以旧换新政策解读:补贴细则正式落地,助推新能源车市场需求释放 浦银国际证券 2024-04-29(7页) 附下载
4 月 26 日,商务部、财政部等 7 部门联合印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》对外发布,明确了汽...
923.18 KB共7页中文简体
1天前33620积分
-
化工新材料行业周报:国内成品油新一轮价格下调将开启 平安证券 2024-04-29(16页) 附下载
核心观点:石油化工:中东局势紧张提振国际油价,国内成品油价将迎来新一轮下调。截至4.26,据ifin...
2.16 MB共16页中文简体
1天前10420积分
-
金融行业周报:加快建设金融强国,金融板块持仓分化 平安证券 2024-04-29(17页) 附下载
核心观点加快建设金融强国,金融板块持仓分化1、加快建设金融强国,打造金融业“国家队”。4月25日,受...
1.66 MB共17页中文简体
1天前32920积分
-
电力设备及新能源行业周报:海南海风规划扩容,Enphase 2024Q1呈现亏损 平安证券 2024-04-29(23页) 附下载
本周(2024.4.22-4.26)新能源细分板块行情回顾。风电指数(866044.WI)下跌1.1...
2.74 MB共23页中文简体
1天前8220积分
-
计算机行业:北京发布算力基础设施建设方案,重庆宣布举行低空飞行消费周活动 平安证券 2024-04-29(11页) 附下载
行业要闻及简评:1)北京发布算力基础设施建设方案,加大智能算力投入并加快生态自主化进程。4月25日,...
729.67 KB共11页中文简体
1天前55420积分
-
电力设备及新能源行业周报:3月光伏新增装机9.02GW,广东阳江帆石二开始风机招标 中国银河 2024-04-29(24页) 附下载
核心观点:行情回顾:本周沪深300指数涨幅为1.20%;创业板指数涨幅为3.86%;电新指数本周涨幅...
1.69 MB共24页中文简体
1天前28720积分
-
地产行业周报:成都全面放开限购,南京试点以旧换新 平安证券 2024-04-29(18页) 附下载
周度观点: 周五申万地产板块大涨4.08%, 我们认为主要为板块低持仓、 年报季业绩风险逐步释放、 ...
1.65 MB共18页中文简体
1天前53220积分
-
电力设备与新能源行业周报:宁德时代神行PLUS发布,帆石二启动风机招标 中泰证券 2024-04-29(29页) 附下载
锂电:4月25日,宁德时代发布一款全新的磷酸铁锂电池产品——神行PLUS。这款电池不仅具有1000公...
1.52 MB共29页中文简体
1天前8320积分
-
电力设备及新能源行业周报:产业周跟踪,广东海风限制性因素解决在即,氢能定位再提升 华福证券 2024-04-29(17页) 附下载
投资要点:新能源汽车和锂电板块核心观点:以旧换新补贴倾斜新能源车,低空示范项目持续落地。1)电动车:...
1.3 MB共17页中文简体
1天前66420积分
-
电力设备与新能源行业研究:关注光伏底部夯实后的修复行情,氢能正式进入能源法 国金证券 2024-04-29(9页) 附下载
光伏&储能:欧美光伏贸易政策扰动或渐成常态,光伏制造业再全球化大势下,利好国际化布局能力强的龙头企业...
1.25 MB共9页中文简体
1天前15320积分
-
电子行业:24Q1台积电营收同比增长17%,eSSD合约价涨价有望持续至24Q3 平安证券 2024-04-29(13页) 附下载
核心摘要行业要闻及简评:1)根据TrendForce数据,得益于大容量QLC NAND产品供应不足,...
907.96 KB共13页中文简体
1天前89420积分
-
房地产行业点评:对当下地产链投资的两大策略 平安证券 2024-04-29(3页) 附下载
事项:近期地产板块及相关产业链持续大涨。平安观点:多重因素导致地产板块反弹。4月(截止26日)重点5...
462.16 KB共3页中文简体
1天前19320积分
-
中信证券 业绩具备韧性,资金使用和经营效率进一步提升 平安证券 2024-04-29(4页) 附下载
中信证券(600030)事项:中信证券发布2024年一季报,实现营业收入137.55亿元(YoY-1...
808.86 KB共4页中文简体
1天前41118积分
-
长沙银行 息差韧性凸显,资产质量保持稳健 平安证券 2024-04-29(5页) 附下载
长沙银行(601577)事项:长沙银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
1.05 MB共5页中文简体
1天前64718积分
-
智飞生物 HPV疫苗进一步放量,带疱疫苗即将贡献新增量 平安证券 2024-04-29(4页) 附下载
智飞生物(300122)事项:(1)公司发布2023年年报,全年实现营收529.18亿元(+38.3...
688.81 KB共4页中文简体
1天前65318积分
-
苏州银行 非息拉动营收回暖,信贷扩张保持积极 平安证券 2024-04-29(5页) 附下载
苏州银行(002966)事项:苏州银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
1.37 MB共5页中文简体
1天前83618积分