摘要：小米汽车发布在即，关注供应链投资机会：小米集团董事长雷军微博官宣小米汽车将于3月28日正式上市，上市即交付，交付即上量。根据此前小米技术发布会，小米汽车具五大核心技术，包括1）V8s超级电机，转速达到业内最高的27200rpm；2）CTB一体化电池技术，体积效率达到全球最高的77.8%；3）9100t超级大压铸集群，降焊接点减少840处，重量减轻17%；4）全栈自研智能辅助驾驶，配备两颗NV DRIVE Orin芯片，综合算力达508TOPS；5）小米智能座舱，打造人车家全生态操作系统。基于小米汽车核心技术、供应链管理能力、品牌效应，其有望成为新一代爆款车型，带动供应链企业弹性，建议重点关注供应链投资机会。英伟达发布新一代AI芯片架构Blackwell，有望带动液冷加速渗透：英伟达在GTC开发者大会发布新一代的GPU架构Blackwell、基于该架构的B100与B200两款GPU、以及以GB200为核心的GB200NVL72数据中心机架系统。与上一代H100GPU相比，GB200NVL72可以将训练效率提升4倍，数据处理提升6倍，实时推理效率提升30倍。GB200NVL72结合了36个GB200，等同于采用72个B200GPU与36个Grace CPU，保守预计仅核心芯片能耗即超60kw，功率密度远超风冷适用范围，液冷应用成为必然，建议重点关注英伟达及其液冷核心供应商维谛技术供应链投资机会。行业评级及投资策略：需求端政策托底，以旧换新等政策积极推进；供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化；2023年电池材料EPS和PE双杀，我们认为2024年季度有望环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、电池材料α品种、华为链、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。1）主材：宁德时代、科达利、中伟股份等；2）新方向：液冷散热（飞荣达、申菱环境、英维克、强瑞技术、同星科技）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、华为车链（江淮汽车、北汽蓝谷、常青股份、铭科精技、天安新材）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）。行情复盘：1）行业层面：本周充电桩指数、燃料电池指数、新能源汽车指数分别上涨1.3%、1.2%、0.6%，储能指数、锂电池指数分别下跌1.5%、1.6%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为维科技术（11%）、天际股份（9%）、东方精工（9%）、超华科技（9%）、海目星（8%）；本周跌幅前五为西部矿业(-10%)、容百科技(-9%)、新宙邦(-9%)、时代万恒(-8%)、恩捷股份(-7%)。行业动态：1）产业链价格：本周碳酸锂报价11.27万元/吨，氢氧化锂报价9.94万元/吨，均较上周有所上涨；LME镍报价1.72万美元/吨，下跌4.7%，钴报价23.2万元/吨，较上周上涨2.2%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM523/111分别报价7.15/6.85万元/吨，分别较上周上涨1.4%/1.5%，三元前驱体622/单晶622三元正极分别报价7.95/13.55万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价7万元/吨，上涨6.1%，铁锂电解液报价1.88万元/吨，上涨1.4%，三元圆柱2.6Ah电解液报价2.38万元/吨，上涨1.3%；隔膜方面，9μ湿法基膜报价0.9元/平方米，干法14μ报价0.43元/平方米，均与上周持平；2）重点行业动态：小米SU7将于3月28日正式发布；英伟达发布新一代AI芯片架构Blackwell；中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布国内首个《制氢加氢一体站技术指南》团体标准。公司公告：理想汽车将2024年第一季度车辆交付预期由10-10.3万辆下调至7.6-7.8万辆。风险提示

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