全球大类资产跟踪周报：全球央行开启“降息赛跑” 民生证券 2024-03-23（12页）附下载_宏观策略_报告

全球大类资产跟踪周报：全球央行开启“降息赛跑” 民生证券 2024-03-23（12页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-03-23大小：1.1 MB页数：共12页上传日期：2024-03-25语言：中文简体

全球大类资产跟踪周报：全球央行开启“降息赛跑”民生证券2024-03-23.pdf

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摘要：全球央行进入“降息赛跑”，强美元交易大行其道国内流动性再受压制。在强美元的压力下，本周外资流出，给股市造成一定压力；债市虽然表现较好，但汇率压力对收益率进一步下行的制约有所显现，且监管风险有所上升；黑色系商品的悲观情绪有所修复，后续上行动能需跟踪财政节奏。海外交易主线由宽松切换至强美元。本周，日、美、英、瑞士等国央行轮番登场，但无一例外的展现出超市场预期的鸽派，尤其是瑞士央行意外降息25BP，带动瑞郎、欧元走弱，美元走强，进而压制商品和非美资产走势，而发达国家市场几乎股债都双双走强。关注各个经济体之间的货币政策预期差。由于各国央行偏鸽的表态，市场焦点由货币政策方向（“是否降息”）切换至货币政策预期差（“谁先降息”），典型的体现是本周美债利率继续走低，但美元进一步走强。在此交易模式下，市场或将再度评估各个经济体的政策预期，新兴市场存在再度遭遇流动性挤压的风险。本周A股小幅下跌，板块继续快速轮动本周上证指数小幅下跌，科创50跌幅较大。本周股票市场继续调整，上证指数下跌0.22%，深证下跌0.49%，创业板、科创50分别下跌0.79%、1.79%。本周热点板块继续快速轮动，价值风格跌幅小于成长。行情主线继续切换，本周TMT领涨市场，但整体上成长风格跌幅较大。传媒、农林牧渔、电子、国防军工等行业涨幅靠前，建材、医药、家电、有色金属、非银等行业跌幅较大。本周央行继续净回笼，汇率压力压制债市表现本周央行继续净回笼，资金利率小幅上行。本周OMO继续保持净回落，由于税期等因素扰动，资金利率有所抬升：R001平均为1.89%，较上周上行4BP；R007平均为2.03%，较上周上行4BP。利率曲线小幅走陡，汇率压力或成新的利空。本周债券收益率曲线全线小幅下行，1-3Y下行幅度较大。周五由于人民币汇率贬值幅度较大，债市快速回调，市场担忧对汇率压力对货币政策的制约。本周海外央行集体“放鸽”，股债双双走强3月FOMC整体偏鸽，市场继续定价6月降息。3月SEP点阵图依然维持年内降息3次，且美联储主席鲍威尔认为1-2月的CPI数据并不对通胀下行的趋势有太大影响，市场对6月降息预期再度升温，。海外迎来股债双牛。本周美股三大指数均有所上涨，纳斯达克指数继续领涨，日经在BOJ加息落地后大涨超5%。各个主要国家债券收益率全线下行，宽松预期席卷全球市场。本周国内黑色系商品反弹，美元指数继续走强本周黄金继续上涨，铜小幅下跌。本周在各大央行纷纷“放鸽“，推动黄金价格继续上涨，而强美元对工业金属形成压制，LME铜价下跌1.46%。国内黑色商品反弹。本周螺纹钢、铁矿石上涨均超3%、在上周悲观的情绪宣泄后，产业链预期开始转好，空头纷纷离场，带动黑色系商品上涨。美元继续走强，人民币波动加大。美元指数上行至104，非美货币普遍贬值，本周五开盘后，USDCNH快速上行，汇率贬值引发人民币资产纷纷回调。下周关注：中国3月PMI；3月美国PMI下周，中国3月PMI；美国3月PMI。风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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