摘要：市场策略股指强势震荡整理 多空对峙形成拉锯周四沪深股指强势震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，AI应用方向和低空飞行板块整体延续活跃走势，市场热点轮动切换个股活跃度有所提升，但持续性不强投资者追随意愿相对有限。板块热点逐渐出现分化，其中贵金属、猪肉和低空经济板块表现略显活跃涨幅居前，风光电设备、汽车拆解和CRO板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅下跌，全天两市成交量1.06万亿稍有减少，股指量价依然有所背离。国际黄金创出历史新高引发了贵金属板块的整体活跃，但由于相关个股数量不多且权重不大，因此对市场的整体影响较为有限，市场的短期情绪关注点还是围绕着AI概念相关的产业链和低空飞行上面，而板块个股则开始呈现逐步分化的走势，多空双方争夺激烈展开对峙形成拉锯，板块热点轮动切换节奏加快，股指全天基本呈现为强势震荡整理走势。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量明显得到增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于春节长假前股指下挫迭创年内新低投资者信心尽失，近期仍处于治愈和逐步恢复的过程中，因此股指的震荡反复将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。美联储主席鲍威尔表示政策利率可能处于本轮紧缩周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但经济前景存在不确定性，抗通胀能否朝着2%的目标持续取得进展也不确定，未来某个时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪，可见美联储对于利率政策路径的看法并无多大转变，短期内降息的可能性依然不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，黄金价格创历史新高，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创。春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的良好势头，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。上周股指缩量震荡整理市场做多力量连续消耗略有减弱，股指基本在一个箱体区间震荡运行，多空双方相互博弈展开震荡出现僵持不下的局面。本周股指周一在利好消息刺激下强势震荡上行后，随后连续三天股指基本呈现为高位强势震荡整理走势，成交量基本维持在万亿上方，多空之间展开了激烈的争夺。由于此轮报复性上涨已大大超出了市场的预期，而股指在连续收复了中短期均线后已切入到重要10月均线阻力区，近期明显对股指的上行形成了较大的反压作用，而目前股指的技术指标背离现象仍为完全得到修复，因此预期短期股指宽幅震荡依然难以避免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。

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