摘要：投资要点:周涨跌幅：2024.03.11-03.15A股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指0.3%，创业板指4.2％，汽车板块指数6.1％，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为9.4％／3.6％／5.0％／7.4％。行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。2024.03.11-03.15期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为1.8%/3.0%/-1.1%/3.4%/3.2%。周动态：国务院印发《行动方案》，广汽传祺等四家车企正式加入鸿蒙生态。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。《行动方案》提出汽车相关量化要求指标；明确汽车相关4种类型10项具体行动措施，并明确央地联动，强化政策保障。《行动方案》明确中央财政将联动地方政府共同支持消费品以旧换新，针对汽车以旧换新，将通过中央财政安排的节能减排补助资金对符合条件的汽车进行财政支持。同时，鼓励有条件的地方统筹利用中央财政安排的城市交通发展奖励资金进行新能源公交车及电池的更新。最后，引导金融机构对于政策实施提供相应的金融支持，鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，适当降低乘用车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度。本次《行动方案》展现出中央对于整体汽车消费市场的支持，在中央集中统一领导、中央及各地区的协同配合下，各有关部门将制定具体方案和配套政策，我们预期2024-2025年二手车市场增速上台阶，新车市场总销量稳步提升。2024年3月15日，华为鸿蒙OS官微宣布，广汽传祺、岚图汽车、零跑汽车、凯翼汽车官宣加入鸿蒙生态。鸿蒙方面表示，这不仅将加速汽车行业智能化，为用户带来更加个性化、多样化的出行选择，也为汽车行业在鸿蒙生态中开启全场景智慧出行树立新的标杆。广汽传祺、岚图汽车、零跑汽车分别表示将和华为鸿蒙基于HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版启动各自App的鸿蒙原生应用开发，实现技术互补，合作共赢。凯翼汽车方面表示未来和鸿蒙将深化合作，包括生态建设及应用层面的深度合作与资源共享。我们认为，此次官宣加入鸿蒙生态的车企将开启他们在鸿蒙生态、技术互补、商业共赢等方向的深入合作，同时有望吸引更多汽车品牌加入鸿蒙生态，共同为消费者提供全场景智慧出行体验。周观点：政策支持+事件催化，当前仍是布局窗口期政策暖风吹，汽车行业后续进入事件催化密集期。继2月23日中央财经委会议提出鼓励汽车以旧换新，3月1日国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，3月5日政府工作报告中再次提及鼓励和推动消费品以旧换新，本周国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，政策暖风吹。同时3/4月众多新车上市（MEGA已经正式发布上市，后续还有小米汽车，北汽华为合作车型等）、一季报、北京车展（4月底）有望对板块形成密集事件催化，而板块估值仍在底部，我们判断汽车板块有望进一步向上。汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。我们认为，电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在2024年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地2024年将逐步进入收获期。我们认为汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，因此我们维持行业“推荐”评级。投资建议：基于以上，我们继续看好汽车变革中的机会：1）自主品牌崛起和高端化受益整车，推荐长安汽车、理想汽车、比亚迪、长城汽车（高端化周期）、小鹏汽车，关注吉利汽车、北汽蓝谷、赛力斯；2）电动化+自主崛起受益零部件，华为链推荐星宇股份，关注瑞鹄模具、沪光股份，持续成长性零部件推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等；3）智能化受益零部件，推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）内外需恢复向上的客车，推荐宇通客车。风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。

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