摘要：投资要点:2024年3月14日国海化工景气指数为100.10，较3月7日上升0.29。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。投资建议：2024年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地我们认为，2024年全球化工行业景气度将见底，在底部阶段，欧美化工企业面临的压力更大，尤其是欧洲化工企业受高成本的影响，产能退出的概率较大，值得重点关注。短期来看，根据米其林年报，欧美轮胎库存在2023年逐渐去化至正常水平，2024年有补库需求，值得重点关注。近期，海外化工巨头陆续发布2023年业绩预告：巴斯夫：2024年1月19日，巴斯夫集团公布2023年初步经营数据，其中，2023年Q4预计巴斯夫营收为158.71亿欧元，同比下降18%；净利润为-15.87亿欧元，同比减亏32.60亿欧元（2022年有减值损失）；净利率为-10%。虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注四大机会：1）低成本扩张标的。化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、远兴能源、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。2）景气度提升行业。制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、农药制剂（润丰股份）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。4）高股息央国企：1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，在整体经济增速有所下行的背景下，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。我们仍然重点看好各细分领域龙头。行业信息跟踪据Wind，截至本周3月15日，Brent和WTI期货价格分别收于85.35和81.00美元/桶，周环比+4.02%和+4.05%。重点涨价产品分析本周（2024.3.8-3.15)氨基酸（赖氨酸、苏氨酸）价格上涨。本周赖氨酸、苏氨酸开工情况尚可，供应变化不大；需求方面，本周内销需求好转，终端客户积极备货，询单积极。赖氨酸养殖端仍处淡季，但养殖成本改善，后市存看好情绪。成本方面，本周玉米价格大体稳定。预计下周国内赖氨酸、苏氨酸价格上涨运行。本周PX国际市场价格上行。供应方面，本周国内市场开工维持高位，芳烃整体利润良好；需求方面，PTA市场走势上行，PTA期货市场涨幅明显；成本方面，乌克兰袭击俄罗斯三座石化工厂，市场对原油供应中断担忧情绪加剧，叠加美国原油库存减少，国际原油价格强势上涨。本周VA、VE市场交投活跃度提升，市场行情偏强运行。供应端，主流厂家基本停签停报，多表示后期报价有调涨意向，经销商市场交投活跃度提升。欧洲某工厂将进行定期检修，计划从三月底开始到五月底结束，经销商市场主流接单价小幅上行。VE一主流厂家4-6月份有停产检修计划。后市VA、VE厂家新出报价或有大幅上调可能。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，3月15日纯MDI价格20550元/吨，环比3月8日下跌200元/吨；3月15日聚合MDI价格16350元/吨，环比3月8日下跌275元/吨。万华化学集团股份有限公司发布3万吨/年聚氨酯胶粘剂和组合聚醚项目环境影响报告书报批前公示，项目位于山东省烟台化工产业园内，拟新建1座PU胶粘剂装置厂房，厂房内新增5条PUR产线和4条聚醚组合料产线，1座空桶立体库以及相应的公用工程、导热油系统、真空系统和废气处理设施等，部分环保设施和公辅工程依托万华化学现有厂区。【玲珑轮胎】3月12日，公司发布2023年度业绩快报公告，报告期内，公司实现营业收入约201.65亿元，同比增长约18.58%；归属于上市公司股东的净利润约13.86亿元，同比增加约374.66%。本周泰国到美西港口海运费为4500美元/FEU，泰国到美东港口海运费为6300美元/FEU，泰国到欧洲海运费为4016美元/FEU，以上数据均与上周持平。【赛轮轮胎】3月12日，公司发布关于投资建设“印尼年产360万条子午线轮胎与3.7万吨非公路轮胎项目”暨对相关子公司增资的公告，公司拟在印尼投资建设“年产360万条子午线轮胎与3.7万吨非公路轮胎项目”。项目投资总额25144万美元。【森麒麟】3月12日，公司发布关于在摩洛哥投资建设高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目（二期）取得相关境外投资项目备案的公告，根据《企业境外投资管理办法》（国家发展改革委令第11号），对青岛森麒麟轮胎股份有限公司森麒麟（摩洛哥）年产600万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目（二期）项目予以备案，本通知书有效期2年。【软控股份】国产轮胎在全球的竞争力日益加强，国产轮胎企业产能扩张加速，有望带来轮胎设备景气度上行，国产轮胎设备在全球的市占率也在提升。软控股份2023Q3末存货达到59.2亿元，同比+32%，主要是在产品增加；2023Q3末合同负债39.5亿元，同比+36%；赛轮轮胎预计2024年向软控股份采购设备、模具、软件、备件等为15.2亿元，同比+69%。【中国石油】【中国海油】本周暂无重要公告。【中国石化】2024年3月16日，公司发布关于向特定对象（中国石化集团）发行A股股票发行情况暨签订募资专户存储三方及四方监管协议的公告。本次公司向控股股东中国石油化工集团有限公司发行数量为23.90亿股，扣除发行费用后募资净额为119.87亿元。【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝3月14日库存28天，环比3月7日增加0.2天；3月15日PTA库存469.5万吨，环比3月8日增加0.7万吨。3月15日涤纶长丝FDY价格为8300元/吨，较3月8日下降150元/吨；3月15日PTA价格为5909元/吨，较3月8日上涨124元/吨。2024年3月12日，公司发布关于收到控股股东2023年度利润分配预案提议的公告。公司控股股东恒力集团提议：公司2023年度拟派发现金红利含税总额占2023年年度归母净利润比例为50%以上。【荣盛石化】【桐昆股份】本周暂无重要公告。【新凤鸣】2024年3月12日，公司发布关于变更公司回购专户2020年回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案。公司拟对回购专用证券账户中2020年回购股份470.72万股进行注销。【远兴能源】据百川盈孚，2024年3月15日重质纯碱价格为2059元/吨；轻质纯碱价格为1932元/吨；尿素价格为2264元/吨，较3月8日下降19元/吨；动力煤价格为743元/吨，较3月8日下降18元/吨。【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年3月15日乙二醇价格为4598元/吨，环比3月8日上升45元/吨。据卓创资讯，2024年3月15日尿素小颗粒价格为2270元/吨，环比3月8日下降30元/吨。【宝丰能源】2024年3月14日，公司发布2024年员工持股计划（草案），表示计划拟募集资金总额不超过1.49亿元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元，本员工持股计划的份数上限为1.49亿份。【瑞华泰】本周暂无重要公告。【中国化学】2024年3月14日，公司发布关于经营情况简报的公告，公司1-2月业务收入总计907.12亿元，其中建筑工程承包共计870.86亿元（化学工程681.32亿元，基础设施149.02亿元，环境治理40.52亿元），勘察设计监理咨询7.18亿元，实业及新材料销售13.41亿元，现代服务业1.39亿元，其他14.28亿元。【云图控股】本周暂无重大公告【卫星化学】据Wind，2024年3月15日丙烯酸价格为6000元/吨，环比3月8日上升100元/吨。2024年3月12日，公司发布2023年度业绩快报。2023年公司实现营业总收入为407.40亿元，较上年同期增长9.98%；实现归属于上市公司股东的净利润48.02亿元，较上年同期增长55.10%。【扬农化工】据百川盈孚，2024年3月15日功夫菊酯原药价格为10.8万元/吨，较3月8日下降0.2万元/吨；联苯菊酯原药价格为13.7万元/吨，较3月8日下降0.3万元/吨；草甘膦原药价格为2.53万元/吨，较3月8日持平。【国瓷材料】本周暂无重要公告【蓝晓科技】3月12日，公司在投资者互动平台上表示，截止2023年末，西藏城投国能矿业结则茶卡万吨级氢氧化锂项目已获得环评审批，公司已在西藏设立子公司，设备采购及生产正有序开展，部分设备已经发运至项目现场。双方将共同努力保质保期推进项目，按计划完成年内万吨建设。【金石资源】据百川盈孚，3月15日，萤石市场均价3300元/吨，与3月8日持平。【三美股份】据百川盈孚，3月15日，制冷剂R22的市场均价为22000元/吨，制冷剂R32的市场均价25000元/吨，制冷剂R125的市场均价43500元/吨，制冷剂R134a的市场均价32000元/吨，以上数据均与3月8日持平。【巨化股份】本周暂无重大公告。【永和股份】公司公告，自2024年2月20日至2024年3月15日期间，已有10个交易日收盘价不低于“永和转债”当期转股价格23.83元/股的130%，即30.98元/股。若在未来11个交易日内，公司股票有5个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），即30.98元/股，将触发“永和转债”的有条件赎回条款。届时公司有权决定是否按照“永和转债”面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的“永和转债”。【利尔化学】据百川盈孚，2024年3月15日草铵膦原药价格为5.75万元/吨，较3月8日持平。【广信股份】据百川盈孚，2024年3月15日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.88万元/吨，较3月8日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.53万元/吨，较3月8日持平；敌草隆价格为3.60万元/吨，较3月8日持平。【长青股份】据百川盈孚，2024年3月15日吡虫啉原药价格为8.5万元/吨，较上周3月8日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周3月8日持平；异丙甲草胺原药价格为3.5万元/吨，较上周3月8日持平；丁醚脲价格为12.5万元/吨，较3月8日持平。【国光股份】2024年3月14日，公司发布关于2024年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告。首次授予登记数量758.70万股，占公司总股本的1.74%，首次授予价格为5.74元/股。2024年3月14日，公司在公开的投资者关系管理信息中表示，2015-2023年公司累计现金分红10.63亿元，占归母净利润63%；公司2024年限制性股票激励计划制定的2024年的营业收入

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830