摘要：投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。2024GDC游戏开发者大会聚焦AI、XR等新技术。2024年3月18日-22日，GDC游戏开发者大会在美国旧金山举行。参与厂商涵盖基础设施、硬件、游戏引擎、游戏公司等全产业链。本次大会聚焦AI、XR新技术，AI相关议题多达50场。国内参与游戏公司包括：1）腾讯：分享主题涵盖GiiNEX游戏AI引擎机器学习、角色动画系统、跨平台开发等主题，分享内容包括天美《三角洲行动》和魔方《暗区突围》、《火影忍者》项目等；2）网易：分享主题涵盖人工智能在开放世界和UGC领域的创作，分享内容包括《全明星街球派对》等；3）字节跳动：大模型对游戏内容的创建。海外技术大厂分享主题包括：1）Nvidia：利用NVIDIA RTX Remix和生成式AI实现游戏现代化，以及利用AI NPC改变游戏玩法等主题；2）Unity：深入了解Apple Vision Pro和Unity；利用AI在用户设备上推动更好的游戏体验等；3）Meta：分析如何开发VR游戏Asgard's Wrath2；4）Square Enix：利用AI优化战斗平衡；5）Amazon：利用AI进行游戏内容审核等。建议关注游戏行业龙头、AI游戏、AI应用相关标的：腾讯、网易、心动公司、巨人网络、宝通科技等。2024英伟达AI开发者盛会即将召开。2024年3月18-21日，2024英伟达AI开发者盛会于美国加州圣何塞举行。热门议题包括“ChinaAIDay——LLM最佳实践和应用会议”、“AI创业的“繁花”时代——GTC创业企业特别会议”、“借助OpenUSD和生成式AI，推动全球各大行业实现数字化”，参与嘉宾包括MetaAI研究副总裁Joelle Pineau、OpenAI首席运营官Brad Lightcap、MicrosoftGenAI副总裁Sé bastien Bubeck、斯坦福大学教授李飞飞等人。建议关注AI视频、AI应用相关标的：万兴科技、汤姆猫、昆仑万维、盛天网络、美图公司、中文在线、皖新传媒、佳发教育、恺英网络、上海电影、汉仪股份、果麦文化、力盛体育、华策影视、奥飞娱乐、光线传媒等。风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。

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