电力设备行业简评报告:光伏产业链下游酝酿涨价情绪,配电网建设预期加速首创证券2024-03-05.pdf
摘要:核心观点l硅料方面,本周硅料价格小幅上涨,N型料成交均价为7.21万元/吨,周环比上涨0.14%;复投料成交均价6.32万元/吨,周环比上涨2.27%。硅片方面,本周价格小幅下滑,其中M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价2.05元/片,周环比持平;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价1.98元/片,周环比下降1.06%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价2.89元/片,周环比持平。下游组件需求一季度有回暖迹象,部分散单价格有所回升,尤其分布式光伏表现优异。l中国光伏业协会举办2023年发展回顾与2024年展望研讨会,会上指出2023年我国光伏应用市场超预期发展,未来将继续保持乐观态势发展,中国光伏业协会对2024年光伏新增装机的预测落在390-430GW,对我国2024年新增装机的预测落在190-220GW,认为行业面临严峻的供需形势,优胜劣汰将加速。l国家发改委、能源局联合发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》,指出有序扩大配电网投资,协同推进配电网建设改造,系统推进配电网与源荷储科学融合发展。到2025年,配电网网架结构更加坚强清晰,供配电能力合理充裕;配电网承载力和灵活性显著提升,具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。l投资建议:光伏的核心矛盾是供给过剩,前期产业链价格下跌各环节盈利压力较大,随着3月份各环节排产逐渐回升,近期产业链价格阶段性企稳,厂商在酝酿涨价情绪,需密切关注市场供需的实时变化,价格反弹预期迎来波段行情。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业;产品出货结构好,高盈利市场出货占比高的组件龙头企业;供给压力已基本释放,预期反转的辅材环节。电网及储能方面,随着新能源装机的快速增长,新能源电力的消纳、电网安全稳定运行压力越来越大。从近期发布的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》及上周《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》等文件来看,重点均在解决新能源消纳及电网安全稳定运行等问题。预计十四五后两年,配电网投资及储能等调节性电源需求将明显增长,利好产业链相关公司。我们维持行业“看好”的投资评级,推荐标的:晶澳科技、明阳电气、海兴电力、特锐德、英维克。l风险提示:下游需求低于预期;竞争格局恶化企业盈利能力降低;政策落地不及预期等。
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