摘要：智能手机及PC：智能手机方面，关注MWC上各品牌新机发布，屏幕多升级创新，加码AI依旧大势所趋。荣耀在MWC发布Magic6Pro，AI为最大卖点，该机采用了6.8英寸FHD+120Hz LTPO屏幕，配备高通骁龙8Gen3移动平台，海外定价1299欧元；努比亚首款折叠屏手机nubia Flip5G在海外发布，搭载骁龙7Gen1处理器；中兴通讯努比亚在MWC发布了全新升级的5G+AI裸眼3D平板——nubia Pad3DⅡ，为消费者带来全新的沉浸式裸眼3D体验；vivo折叠手机vivo X Fold3系列即将发布，在轻薄上超越当下所有大折叠手机；三星展示可佩戴在手腕上的“手镯”式弯曲概念手机Samsung Cling Band；传音发布全新的Tecno POVA6Pro5G手机，背部灯带设计为最大亮点；魅族发布新机“魅族21pro”，秉持“All inAI”战略，搭载高通第三代骁龙8移动平台，打造开放式AI终端。PC方面，MWC上荣耀、传音发布AIPC新机，看好AIPC中期渗透率提升。荣耀发布首款AI PC MagicBook Pro16；传音推出AI PC新机MegabookT16Pro2024Ultra笔记本电脑，搭载英特尔酷睿Ultra7处理器。回顾23年度AIPC发展，1）端侧算力解决方案从中心式转向串联式，ARM架构迎来增长契机，2）Copilot技术重塑键盘，3）终端品牌侧重图片及视频会议相关AI功能。展望24年，根据群智咨询，2024年作为AI PC发展的元年，AI笔记本电脑出货量或将达到1300万台，在PC市场渗透率达到7%，初代AI PC的赋能表现受到硬件算力和大模型压缩技术发展的限制，主要集中在高端市场，AI对2024年主流以及中低端笔电市场成长的赋能仍然偏弱，但仍看好长期趋势，群智咨询预计2025年AIPC渗透率或逼近30%。面板：1）行业趋势端，中小尺寸方面，国内厂商供应能力提升叠加新产品催化下LTPO有望持续渗透；大尺寸方面，2月底到3月初，受供需两端影响LCD TV面板全球供应整体依然偏紧。2）品牌&需求端，关注MWC新机发布和国产新机发布潮下相关受益厂商，联想在MWC发布ThinkBook透明版，真我realme发布真我12Pro系列，采用天马独供的柔性OLED屏，小米新机14Ultra由TCL华星独家供屏，笔电Redmi BookPro新机由天马和华星供屏，平板新机6S Pro由天马独家供屏。3）厂商进展端，面板厂稼动率控制得宜，二季度电视面板报价仍有上涨空间，使得面板厂生产意愿提高，有望刺激出货量回升至6,150万片，季（环比）增10.5%。京东方等厂商亮相MWC，出展产品继续向低功耗、高刷新率方向发展，京东方合作发布荣耀Magic6Pro、红魔9Pro、努比亚Z60ultra、联想27英寸4K裸眼3D显示器、中兴通讯首款5G+AI驱动的裸眼3D平板nubiaPad3D II和创维部分产品等。出货量方面，受惠于第2季电视面板报价应仍有上涨空间，使得面板厂生产意愿提高，有望刺激出货量回升至6,150万片，季（环比）增10.5%。PCB：PCB主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动PCB需求和高端PCB国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内PCB上中游上市企业2022年全年及2023前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复，表现整体平缓。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封装板等高端领域，持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工；品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；消费电子材料：中石科技、世华科技；PCB：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技（与通信组联合覆盖）、南亚新材、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达（由汽车组覆盖）、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）；面板：京东方、TCL科技、深天马A、联得装备、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额

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