食品饮料行业周报：信心逐步修复，库存正常消化华鑫证券 2024-02-25（23页）附下载_行业研究_报告

食品饮料行业周报：信心逐步修复，库存正常消化华鑫证券 2024-02-25（23页）附下载

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发布机构：华鑫证券发布时间：2024-02-25大小：1.13 MB页数：共23页上传日期：2024-02-26语言：中文简体

食品饮料行业周报：信心逐步修复，库存正常消化华鑫证券2024-02-25.pdf

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摘要：投资要点一周新闻速递行业新闻：1）2月上旬全国白酒价格指数出炉。2）仁怀一季度白酒等重大项目总投资220.1亿元。3）宿迁酿酒产值488.6亿元。公司新闻：1）贵州茅台：丁雄军调研茅台酒2024年度二轮次生产；丁雄军入选中国品牌人物500强。2）五粮液：五粮液成立百亿基金。3）舍得：舍得谋划推动产品结构高端化。投资观点当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。白酒板块：市场面，本周市场信心与情绪回暖，各行业普涨。基本面，春节动销整体呈分化走势，同时本周仍处于节庆期间，仍有部分礼品聚饮需求。回款端，在经济大环境疲软的背景下酒企今年给渠道压力普遍较小，多数酒企开门红回款顺利完成，部分酒企由于渠道压力大，回款节奏偏慢。动销端，整体略超预期，分化表现明显，高端与头部区域酒企仍为主要增长酒企。高端受益于礼赠刚性需求，大众酒受益于宴席及家庭聚饮需求，增速表现较好；次高端对应商务宴请场景在部分地区观察到边际改善现象，后续仍需整体经济回暖。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。大众品板块：礼赠场景火热，带动具礼赠属性的大众品整体需求旺盛。受返乡潮火热、春节送礼场景增加等因素带动下，具礼赠属性大众品的整体需求相对旺盛。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。维持食品饮料行业“推荐”投资评级。风险提示疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。

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