摘要：投资要点中汽协公布2024年1月数据，我国汽车产销同比增长显著1）2024年1月汽车产销同比快速增长，环比有所下降。整体来看，1月，汽车产销分别完成241.0万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%，环比分别下降21.7%和22.7%。国内汽车销量199.6万辆，同比增长48.1%，环比下降24.9%。2）中国品牌乘用车市场份额超过60%，商用车产销与去年同期相比呈明显增长。1月，乘用车产销分别完成208.3万辆和211.5万辆，环比分别下降23.2%和24.2%，同比分别增长49.1%和44%；商用车产销分别完成32.7万辆和32.4万辆，环比分别下降10.7%和11.1%，同比分别增长66.2%和79.6%。中国品牌乘用车1月销量127.8万辆，同比增长68.6%，市场份额60.4%，上升8.8个pct。1月商用车中货车产销分别完成29.2万辆和28.9万辆，同比分别增长65.9%和81.8%；客车产销均完成3.5万辆，同比分别增长68.1%和63.4%。3）一月新能源汽车渗透率达29.9%，新能源乘用车中各级别车型、所有价格区间车型销量同比均呈现正增长。1月，新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%。其中，纯电力汽车产销分别完成48.9和44.5万辆；插混汽车产销分别完成29.7和28.4万辆，同比分别增长136.1%和135.0%，增速显著。新能源乘用车中，各车型同比销量均增长，C级车型销量增幅最大，达到1.4倍，目前销量集中在B级，销量完成24.8万辆，同比增长96.2%；各价格区间车型销量也均呈现正增长，8-10万价格区间车型销量增幅最大，达到7.2倍。4）出口保持快速增长趋势，奇瑞成为1月汽车出口数量最多车企。1月汽车出口44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%。分车型看，乘用车出口36.9万辆，同比增长47.5%；商用车出口7.4万辆，同比增长46.9%。分动力来源看，传统燃料汽车出口34.3万辆，同比增长57.1%；新能源汽车出口10.1万辆，同比增长21.7%。2024年1月，中国品牌整车出口前五名分别为奇瑞/上汽/长安/比亚迪/吉利，分别出口9.0/6.0/5.6/3.7/3.5万辆。其中奇瑞出口数量最多，比亚迪出口同比增速最为显著，同比增长2.2倍。理想L6预计今年4月上市，新车密集登场理想L6今年4月上市，挑战3万辆的月销目标。1）价格方面，新车是理想首款30万元以下车型，售价在20-30万元价位；2）尺寸方面，理想L6长宽高分别为4925/1960/1735mm，轴距为2920mm，相较来说，理想L7长宽高分别为5050/1995/1750mm，轴距为3005mm，理想L6的尺寸略小。3）动力和续航方面，理想L6将搭载1.5T增程器+双电机四驱增程式混动系统，其中1.5T四缸增程器最大功率113kW，配备35.8kWh电池组，WLTC纯电续航里程为172公里，CLTC综合续航里程为1315公里。理想新车密集发布，助力达成年销80万辆目标。1）新款理想L7/L8/L9预计今年3月上市，主要升级在电池方面。其中，新款L7主要升级高通骁龙8295芯片等配置，Max版搭载大容量电池；新款L8主要是针对电池组进行了升级，新车纯电动续航里程拥有176公里和221公里两种可选；新款L9换装了容量为50kWh的电池组，使得新车的CLTC纯电续航里程提升了5公里，同时提高电池性能和可靠性。2）除上半年上市的理想L6和理想MEGA以外，下半年理想还将推出3款纯电车型。其中，理想MEGA定位纯电MPV新车，将在今年3月1日发布，且发布即交付，预计售价将在60万元以内。我们认为，理想下半年发布的纯电车型将与现有车型布局类似，定位仍偏向中高端，或将包括轿车车型，理想L6、MEGA以及纯电车型发布将进一步完善理想产品矩阵，助力其达成80万辆年销售目标。投资建议考虑到2024年汽车业务增速换挡，预计产业链板块性机会的时间窗口更紧凑、幅度更小；新年伊始，新能源汽车产销两旺，重点关注中长期业绩兑现确定性高的企业。推荐标的我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。风险提示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。

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