美容护理行业深度:国内美妆如何乘风而行平安证券2024-02-08.pdf
摘要:要点总结国内美妆渠道变化快、相对复杂,【产品、品牌、渠道】的消费品经典框架中,在国内美妆行业【产品合格+渠道运营】更为重要,被看见才能被选择进而被长期选择。2017-2023美妆行业经历一轮周期:2017-2020年【基础设施完善+国潮崛起+新消费投资热+线上渠道变革】等多因素耦合将行业逐步推向高潮。2021年1月1日《化妆品监督管理条例》正式实施,之后各配套部门规章、规范性文件落地,行业走向合规化、龙头化;同时疫情期间线下交易不便,美妆行业线上渠道比例持续提升。库存与渠道更迭:三年来线上化提高了行业透明度和产业链进化速度,价格“内卷”逐步极致,大促带来库存周期,后续行业层面需观察消费意愿、社会库存的消化与补库情况。经历1-1.5年的调整,行业正在酝酿积极变化:线上渠道常变常新,新的渠道正在萌芽,此外我们预计线下渠道将有所恢复。投资建议:海外美妆龙头经历多轮经济周期,cagr持续多年10%左右甚至更高,按静态业绩测算peg约2-4倍区间,极端时1倍-8倍。过去几年国内美妆行业乘势而行,但尚未形成估值锚,经历调整后新的势能正在酝酿,关注消费意愿、库存、渠道更迭。随着认知提升,消费者需求愈加细分,多品牌、多产品线、多档位式的集团化运行更能满足不同消费需求。相关标的建议关注:爱美客、珀莱雅、巨子生物、上美股份,润本股份、福瑞达、丸美股份、华熙、贝泰妮、美丽田园等。风险提示:宏观经济波动,产品安全、质量风险,关键渠道拓展不及预期,品牌运营不力等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
预制食品行业全景图:供需两旺,行业正在走向高质量发展 平安证券 2024-04-25(32页) 附下载
核心摘要上游:原材料依存度较高,成本下行阶段有望释放利润弹性。预制食品直接材料成本在总成本中占比极高...
2.36 MB共32页中文简体
3天前020积分
-
中科飞测 业绩符合预期,产品种类日趋丰富 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
中科飞测(688361)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收8.91亿元(74.95...
754.74 KB共4页中文简体
3天前518积分
-
长城汽车 坦克及出口保持高增长,发布直营销售体系 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
长城汽车(601633)事项:长城汽车发布2024年一季报,一季度公司实现营业收入428.6亿元,同...
696.05 KB共4页中文简体
3天前918积分
-
芯碁微装 PCB主业阿尔法显著,泛半导体业务维持高增长 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
芯碁微装(688630)事项:公司公布2023年年报和2024年一季报,2023年,公司实现营收8....
813.75 KB共4页中文简体
3天前718积分
-
立讯精密 各项业务进展顺利,半年度业绩预增 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
立讯精密(002475)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收2319.05亿元(8....
776.03 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
九典制药 销售费用率改善趋势明显,酮洛芬凝胶贴膏迎放量元年 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
九典制药(300705)事项:公司公布2023年报,实现收入26.93亿元(+15.75%),归母净...
777.99 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
坚朗五金 业绩保持平稳,应收款持续减少 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
坚朗五金(002791)事项:公司公布2024年一季报,期内实现营收13.7亿元,同比增长0.9%,...
693.35 KB共4页中文简体
3天前318积分
-
成都银行 盈利稳健资产质量夯实,持续看好区域红利释放 平安证券 2024-04-25(5页) 附下载
成都银行(601838)事项:成都银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
985.79 KB共5页中文简体
3天前218积分
-
东方财富 自营投资表现较好,支撑业绩韧性 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
东方财富(300059)事项:东方财富发布2024年一季报,实现营业总收入24.56亿元(YoY-1...
863.8 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
广联达 营收同比微幅下降,看好数字新成本业务未来发展 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
广联达(002410)事项:公司公告2024年一季报,2024年一季度,公司实现营业总收入13.00...
750.05 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
平安研粹:2024年5月市场观点 平安证券 2024-04-25(23页) 附下载
海外:全球避险情绪升温1、 美国通胀仍强, 美联储“放鹰” 。 4月以来公布的数据显示, 美国经济韧...
1.37 MB共23页中文简体
3天前210积分
-
美妆行业周度市场观察2024年第17周 艾瑞股份 2024-04-24(7页) 附下载
本周看点:一季度化妆品零售总额1086亿元;300亿防晒赛道:极致比拼;“戴Tiffany克走领导”...
854.89 KB共7页中文简体
4天前020积分
-
汽车行业点评:特斯拉一季度业绩下滑,新车型加速推出 平安证券 2024-04-24(3页) 附下载
事项:特斯拉发布2024年一季度业绩报告,2024年一季度特斯拉实现营业收入213.0亿美元,同环比...
311.59 KB共3页中文简体
4天前220积分
-
非银行业主动型基金重仓数据跟踪(24Q1):板块持仓已处底部,关注左侧布局机会 平安证券 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点一、行业数据跟踪:A股重仓市值环比继续下降,新发基金数量下滑。24Q1上证综指宽幅震荡,结构...
1.36 MB共13页中文简体
4天前520积分
-
光伏玻璃行业深度报告:供需阶段性改善,龙头竞争优势稳固 平安证券 2024-04-24(24页) 附下载
光伏玻璃为组件重要构成,产品趋于轻薄化。光伏玻璃作为光伏组件重要防护构成,主要采用压延法生产工艺,相...
2.04 MB共24页中文简体
4天前220积分
-
沪电股份 数通PCB领域传统强者,乘AI之风实现业绩高增 平安证券 2024-04-24(23页) 附下载
沪电股份(002463)平安观点:国内领先高端PCB厂商,深耕数通和汽车两大领域。公司是国内高端PC...
2.6 MB共23页中文简体
4天前018积分
-
中国中免 Q1海南离岛免税影响收入,经营开始改善向上 平安证券 2024-04-24(4页) 附下载
中国中免(601888)事项:中国中免2024Q1营收188.07亿元,同比下滑9.45%,归母净利...
708.37 KB共4页中文简体
4天前218积分
-
沪电股份 数通PCB领域传统强者,乘AI之风实现业绩高增 平安证券 2024-04-24(23页) 附下载
沪电股份(002463)平安观点:国内领先高端PCB厂商,深耕数通和汽车两大领域。公司是国内高端PC...
2.6 MB共23页中文简体
4天前218积分
-
科大讯飞 模型能力持续升级,讯飞星火赋能公司业务发展成果显著 平安证券 2024-04-24(4页) 附下载
科大讯飞(002230)事项:公司公告2023年年报。2023年,公司实现营业收入196.50亿元,...
848.34 KB共4页中文简体
4天前218积分
-
科大讯飞 模型能力持续升级,讯飞星火赋能公司业务发展成果显著 平安证券 2024-04-24(4页) 附下载
科大讯飞(002230)事项:公司公告2023年年报。2023年,公司实现营业收入196.50亿元,...
848.34 KB共4页中文简体
4天前518积分