宏观经济宏观周报:1月下旬国内生产资料价格企稳回升国信证券2024-02-06.pdf
摘要:核心观点1月下旬国内生产资料价格企稳回升。1月以来国信高频宏观扩散指数B持续下行,指向国内经济增长动能偏弱,但1月下旬国内流通领域生产资料价格却企稳回升,或表明国内经济在结构上开始出现一些回暖的迹象。本周国信高频宏观扩散指数A维持负值,指数B继续下行。从分项来看,本周房地产领域景气有所上升,消费、投资领域景气有所回落。从季节性比较来看,本周指数B标准化后继续下行,表现略逊于历史平均水平,国内经济增长向上动力偏弱。2024年2月2日当周,国信高频宏观扩散指数A为-0.4,指数B录得104.8,指数C录得-1.9%(-1.1pct.)。消费相关分项中,全钢胎开工率、PTA产量均较上周下行,本周国内消费景气有所回落;投资相关分项中,焦化企业周度开工率、螺纹钢产量、水泥价格均较上周下行,本周国内投资景气有所回落;房地产相关分项中,30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均较上周上行,国内房地产领域景气有所上升。周度价格高频跟踪方面:(1)本周食品、非食品价格均上涨。2024年1月食品价格环比或仍低于季节性,非食品价格环比或持平季节性。预计1月CPI食品环比约为零,非食品环比约为0.2%,CPI整体环比约为0.2%,1月CPI同比或明显回落至-0.9%。(2)1月上旬、中旬国内流通领域的生产资料价格有所回落,下旬企稳回升。预计随着稳增长政策推进,需求继续回暖,后续国内流通领域生产资料价格或延续企稳回升态势。预计2024年1月国内PPI环比维持负值,PPI同比持平上月的-2.7%。风险提示:政策刺激力度减弱,经济增速下滑。
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