朗姿股份 2023年归母净利润预计增长836,-1070,，医美业务表现较好国信证券 2024-01-31（5页）附下载_公司研究_报告

朗姿股份 2023年归母净利润预计增长836%-1070%，医美业务表现较好国信证券 2024-01-31（5页）附下载

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发布机构：国信证券发布时间：2024-01-31大小：368.35 KB页数：共5页上传日期：2024-02-01语言：中文简体

朗姿股份2023年归母净利润预计增长836%-1070%，医美业务表现较好国信证券2024-01-31.pdf

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摘要：朗姿股份(002612)事项：公司发布2023年业绩预告及昆明韩辰等三家医美机构的业绩承诺完成情况，其中2023年预计实现归母净利润2-2.5亿元，同比增长836%-1070%，扣非净利润1.9-2.4亿元，同比增长2866%-3647%。此外，公司收购的昆明韩辰等三家医美机构均完成了2023年业绩承诺。国信零售观点：单四季度看，公司预计实现归母净利润610-5610万元，较去年同期实现扭亏为盈；预计实现扣非净利润1500-6550万元，较去年同期实现扭亏为盈。公司2023年取得了较好的业绩增长，受益公司积极把握消费复苏机遇，其中医美内生增长+外延并购带来业绩增量，女装业务通过市场推广、拥抱新零售等方式提升业绩。总体上，公司医美业务凭借较强的产品复购粘性实现了优异的复苏增长，未来也将继续强化内生增长及推进医美基金运作，外延并购助力构建全国医美生态版图。同时女装、童装业务在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为2.29/3.12/3.81亿元，对应PE分别为33.6/24.6/20.1倍，维持“增持”评级。评论：2023年整体业绩增长较好，收购的医美企业均完成业绩承诺公司2023年全年预计实现归母净利润2-2.5亿元，同比增长836%-1070%。单四季度看，公司预计实现归母净利润610-5610万元，较去年同期实现扭亏为盈。整体受益公司积极把握消费复苏机遇，其中医美内生增长+外延并购带来业绩增量，女装业务通过市场推广、拥抱新零售等方式提升业绩。具体到医美业务看，公司2023年收购了武汉五洲整形外科医院有限公司90%股权、武汉韩辰医疗美容医院有限公司70%股权。武汉五洲、武汉韩辰2023年的净利润业绩承诺分别为1710万元和907万元，最终实际完成的净利润预计分别为1743.4万元和990.1万元，均完成了2023年的业绩承诺。此外昆明韩辰为公司2022年9月收购75%股权的医美机构，2023年预计实现的净利润为1638.72万元，同样完成了2023年的业绩承诺。投资建议总体上，公司医美业务凭借较强的产品复购粘性实现了优异的复苏增长，未来也将继续强化内生增长及推进医美基金运作，外延并购助力构建全国医美生态版图。同时女装、童装业务在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为2.29/3.12/3.81亿元，对应PE分别为33.6/24.6/20.1倍，维持“增持”评级。风险提示终端医美消费不及预期；医美基金管理不善；行业竞争格局恶化；女装及婴童业务发展不及预期

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