摘要：新能源产业趋势点评（2024年1月13日-2024年1月26日）能源金属锂：供需两弱，碳酸锂价格僵持运行。本周碳酸锂供应略有减量，智利的SQM公司已经恢复了生产，Core公司暂停了采矿活动只保留选矿业务。普遍厂家表示要2月春节前后停产，停产周期在一周到一个月不等。但下游需求端疲软，终端电池去库存不及于预期，所以供应减量也难对价格起到支撑。预计后市碳酸锂价格继续弱势运行。钴：三元电池及智能手机需求支撑钴价。电解钴报价暂稳，钴盐供给充足，价格暂稳，四氧化三钴价格趋稳。三元电池产量、装车量同环比上涨，冬季三元电池装车占比上涨；四季度手机产品销量上涨，钴市需求增长对现货价格形成支撑。镍：供应过剩下，镍价低位震荡。本周宏观因素支撑精炼镍价格偏强震荡，供应过剩下市场询单积极性不高，电解镍厂商出货压力仍存，镍价维持区间震荡。电池及材料电池：24Q1的淡季到来，电池产业需求、排产等也进入淡季。12月，中国动力和其他电池合计产量为77.7GWh,环比下降11.4%，同比增长48.1%。据乘联会，1月新能源车零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%。宁德时代的神行超充电池预计2024年上半年搭载装车，有望推动快充的渗透率提升。材料等：产业链仍处于供大于需状态，近期包括天赐材料、中伟股份等企业前期项目均有所延期。且近期产业链的公司业绩陆续公布，总的来看，2023年业绩有所承压。新能源汽车1月是新能源汽车销售淡季，我们预计1月销量将同增环降。2024年春节月是2月，1月虽然是新能源汽车销售淡季，但仍是年前最后一个月，同时由于2023年1月销量基数较低，我们预计24年1月销量同比增长良好。1月部分车企开启降价促销，降低老旧款车型库存，为春节后新款车型上市做准备。光伏/风电光伏：2023年以来产业链持续降价，主要降价时间在Q2~Q4，价格的持续下降已经显露在企业报表端，近期中环、晶科等企业发布业绩预告，硅片、组件端盈利已经进入无利润和微利。价格压力有望在2024Q1~2024Q2结束，赢利端或将见到好转。风电：近期板块调整，主要受到南海事件影响，预期江苏项目海域问题会很快得到解决，海上风电景气持续。未来看，若海风项目进展持续兑现，叠加深远海的发展空间，海上风电板块机会值得期待。储能/电网储能：碳酸锂价格企稳和降息两大变化有望带动海外需求修复。本周中国和美国23年新型储能装机数据均出炉，中国市场高增速兑现，美国不及预期，24年随着碳酸锂价格企稳、美联储降息、电网承载能力修复等边际变化逐步兑现，我们认为可以对海外需求修复保持乐观。电网：建议继续关注直流特高压、配网智能化、电表出海三大方向。网内投资重点仍然在直流特高压，23年核准开工4条，我们预计24年核准5条，十五五特高压规划预计下半年出台，投资强度不低于十四五；随着数智化配网试点项目推进，以及现货市场在全国铺开，分布式能源的增长和用户参与市场的需求将带动智能配网建设提速，建议优先关注二次设备；海外市场关注电表企业出海情况。电力（新能源/传统能源）电改：容量电价正式执行，加快现货市场建设是下一阶段重点。现货市场在明确基本规则后，我们预计24年将有更多省份启动长周期试运行，火电、储能的灵活性价值有望在现货市场中体现。电力：24年看好火电>绿电。容量电价及现货市场推进利好火电可靠性价值和灵活性价值兑现，即使预期24年煤价维持高位震荡，火电业绩仍有望反转。绿电市场化降电价的利空已充分反应，不必对长期盈利稳定性过于悲观，底部需等待绿证或碳市场政策催化。23年风光合计新增装机292.8GW，为历史最高值，我们预计后续消纳压力将大幅上升。

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