中国收费公路行业展望，2024年1月中诚信国际 2024-01-29（13页）附下载_行业研究_报告

中国收费公路行业展望，2024年1月中诚信国际 2024-01-29（13页）附下载

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发布机构：中诚信国际发布时间：2024-01-29大小：1.15 MB页数：共13页上传日期：2024-01-31语言：中文简体

中国收费公路行业展望，2024年1月中诚信国际2024-01-29.pdf

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摘要：2023 年以来居民出行需求大幅释放，客运周转量较快恢复，同期货物运输指标小幅增长，随着经济呈现弱复苏状态，在道路基础设施进一步完善的情况下，公路需求整体有望保持低速增长。同时，近年来新增通车里程仍主要以高速公路为主，且主要集中在西部地区，但增速预计将进一步从高位回落。随着收费到期压力逐步凸显，预计新修订《收费公路管理条例》有望加速出台。短期来看，收费公路运营企业整体盈利能力恢复情况较好，财务杠杆水平整体表现相对稳健，且面临的资本支出压力相对可控，预计在行业需求低速增长的影响下，收费公路运营企业整体仍将维持较为稳定的信用水平。中国收费公路行业的展望维持稳定。中诚信国际认为，未来 12~18 个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。要点2023 年以来居民出行需求大幅释放，客运周转量较快恢复，同期货物运输指标小幅增长，而在运输结构优化调整及分流影响下，公路在交通运输体系中的占比预计将呈现下降趋势。随着经济呈现弱复苏状态，同时在道路基础设施进一步完善的情况下，公路需求整体有望保持低速增长。近年来中国收费公路结构不断优化，新增通车里程多以高速公路为主，但增速预计将进一步从高位回落至 20%以内；东部通车密度远高于中西部，未来建设任务仍主要集中在西部地区，或面临更大的投资压力。投资主体方面，新增高速的投资压力主要集中在省级交投，收费公路运营企业投资支出主要以改扩建及收并购为主，整体面临的资本支出压力相对可控。行业政策近年来未进行大规模调整，新修订《收费公路管理条例》对收费公路行业可持续发展及防控债务风险提供一定程度的保障，随着行业内路产到期压力的逐步凸显，未来有望加速出台。2023 年以来，随着行业景气度明显回暖，样本企业盈利能力整体恢复增长，且由于东部及中部地区省份经济较发达且通行货车比例较高，样本企业营业净利润增速均远高于西部地区；样本企业财务杠杆水平整体表现相对稳健，偿债能力指标表现有所增强，投资压力可控。预计短期内在行业需求低速增长的影响下，收费公路运营企业整体仍将维持较为稳定的信用水平。

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