中国酒类行业展望,2024年1月中诚信国际2024-01-29.pdf
摘要:白酒行业受需求不足影响,景气度持续承压,短期内库存去化压力仍存,行业将在竞争中分化前行;啤酒行业市场格局基本稳定,在成本下行利好下,持续稳健发展。整体来看,宏观经济波动对酒类消费产生明显扰动,但酿酒企业业绩韧性仍存,酒类企业偿债指标较优,行业信用基本面保持稳定。中国酒类行业展望维持稳定,中诚信国际认为,未来 12~18 个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。要点酒行业的需求与宏观经济情况及人均收入水平等因素密切相关,近年来, 受经济复苏偏缓和消费者信心不足等因素影响,酒行业CPI增速持续下滑,但酿酒企业收入和利润仍总体保持增长, 业绩韧性仍存。2023年白酒行业在需求支撑不足的影响下,景气度持续探底,库存去化纵贯全年,渠道销售持续承压,白酒企业主动通过多种手段拓展客群,市场竞争愈发激烈,马太效应更为突出,资源持续向名优企业和区域龙头集中。 2024年白酒行业仍然面临较大的库存压力,行业竞争强度将延续,分化格局或更为凸显。啤酒行业集中度进一步提高并处于量稳价升的存量竞争时代,产品结构高端化发展仍是行业成长核心驱动力, 2023年原材料成本下行利好行业发展,预计2024年啤酒行业仍将稳定向好发展。2023年以来,样本酒企总体保持良好的盈利和获现能力,其中白酒企业受市场需求变化的影响持续分化,高端白酒表现依旧稳健,次高端酒内部明显分化且总体增速放缓, 区域名酒业绩增速高; 啤酒企业在量价齐升及成本下行综合影响下,业绩表现较好。酒类企业整体债务较低,偿债指标较优;集团型企业本部持有的优质上市公司股权可为其偿债提供一定支持。 2024年,酒类企业总体经营业绩预计仍将延续韧性,白酒企业财务表现将进一步分化,啤酒企业将保持稳定
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