海外周报：教培龙头季报强劲，板块值得持续关注民生证券 2024-01-29（20页）附下载_行业研究_报告

海外周报：教培龙头季报强劲，板块值得持续关注民生证券 2024-01-29（20页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-01-29大小：1.33 MB页数：共20页上传日期：2024-01-31语言：中文简体

海外周报：教培龙头季报强劲，板块值得持续关注民生证券2024-01-29.pdf

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摘要：本周观点&投资建议：1）继续强推教培，从2023年年末各类教培政策来看，维持“保护合法，打击非法”的基调；从近期新东方、好未来披露的季报来看，景气度确定延续。我们认为教培是未来2年少有的边际向上赛道，值得重视。2）重视公考赛道的确定性和稀缺性，维持对在线公考标的粉笔的推荐。消费，1）连锁消费：咖啡行业处于淡季的压力测试期，瑞幸有所回调。西式快餐方面，达势股份2023年12月新开门店首店效应显著，目前达美乐中国占据了其全球门店首月销售额的前十七名，并在前二十名中占据十八个席位，品牌势能处于上升期。2）教育：①K12教培：本周新东方、好未来发布2023年9-11月季报，淡季收入、利润均超预期，网点保持较快扩张，递延收入增长强劲，寒假财季指引亮眼，趋势向好。两家K9新业务保持大双位数高增，新东方出国业务、好未来内容业务也是强劲增长点。政策支持合法合规校外培训发展，监管环境趋稳，终端需求旺盛，但供给相对稀缺，继续关注留存企业业务恢复。推荐新东方-S，积极关注好未来、学大教育、思考乐教育、卓越教育集团、高途集团。②公考：本周天津/安徽/江西/内蒙古4省发布省考公告，截至1月28日，已有20个省市公告，合计招录14.1万人，同比增长约2%。行业β持续，推荐在线公考标的粉笔。科技互联网，1）电商零售：受阿里巴巴集团创始人马云和蔡崇信增持消息影响，1月23日阿里巴巴美股开盘继续走高，带动本周电商板块阿里巴巴和京东迎来上涨行情。2）长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频：a）电商业务增速较高，泛货架创增量；b）广告持续修复，内循环广告增速高；c）本地生活等新业态有望打开新成长空间。盈利侧：部分中短视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点，未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）车后市场：途虎起诉京东养车“震虎价”对其造成商誉伤害，我们看好第三方车后服务行业规模上行，建议关注IAM龙头途虎-W。新股初识：1）递交招股书：①港股：5家，杭州九源基因工程股份有限公司、讯飞医疗科技股份有限公司、浙江同源康医药股份有限公司-B、卡游有限公司、手回科技有限公司。②美股：3家，聚合盈智能科技有限公司、堂堂加集团、Semidux(Cayman)HoldingLtd。2）获备案通知书：①港股：瑞昌国际控股有限公司；②美股：中金科工业股份有限公司、闽东红集团有限公司。3）成功上市：①港股：无；②美股：2家，星图国际集团有限公司1月25日纳斯达克上市；浩希健康科技1月26日纳斯达克上市。风险提示：消费复苏不及预期，海外地缘政治不确定性，政策变化超预期，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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