电池及储能行业周报:多家车企发布销量目标,行业需求向好东海证券2024-01-29.pdf
摘要:投资要点:市场表现:本周(1/22-1/28)申万电池板块整体下跌4.83%,跑输沪深300指数6.79个百分点。主力净流入前五为中国宝安、许继电气、国轩高科、南网科技、新宙邦;净流出前五为宁德时代、先导智能、恩捷股份、阳光电源、固德威。电池板块(1)车企销量目标充满信心,行业需求向好。多家车企发布2024年销量目标,彰显发展信心。供给端:春节将至,二线电池厂陆续进入停工状态,盈利探底;预计节后稼动率逐步恢复,各环节盈利有望改善。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,中汽协预计2023年电动车销量约940万辆,同比+36.5%,2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是负极厂对生产持谨慎态度;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡。建议关注:亿纬锂能:积极布局海外业务,上、中游材料布局强化公司盈利。1)公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh;储能业务增长快。2)公司在各环节与业内知名企业合资建厂,强化盈利能力。国轩高科:动力、储能加速放量,海外布局领先。1)公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2)公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3)原材料布局加速,预计今年公司碳酸锂产能约4万吨,自供比例超40%。储能板块(1)本周新增8个招标项目,7个中标项目。本周(截止1月26日)储能招标市场基本持平,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.20GW/5.35GWh,其中招标项目规模为0.54GW/4.05GWh;中标项目规模为0.66GW/1.30GWh;中标价格方面,本周储能系统中标均价1.03元/Wh,环比-3.5%。(2)行业竞争加剧,落后产能加速出清。据储能与电力市场数据,2023年2小时、4小时储能系统全年平均报价分别为1.109元/Wh、0.971元/Wh,同比分别下降29%、35%。储能市场需求正逐步由政策驱动转向市场驱动,业主方对产品性能的要求将会提升,预计过往可因价格战进入市场的劣质产品将会逐步出清,投标价格有望向行业正常水平收敛,市场有望逐步回归理性。建议关注:盛弘股份:工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1)储能业务:聚焦储能PCS,产能布局领先,2022年储能PCS出货量全球前十。2)充电桩业务:产品矩阵丰富,涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品,并已顺利通过海外市场认证,成功进入英国石油、德国elexon供应链,公司充电桩产品加速出海,收入有望快速放量。风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险。
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