2020年双12及11月化妆品行业数据点评：美妆需求旺盛，功能性大势所趋中泰证券 2020-12-22_行业研究_报告

2020年双12及11月化妆品行业数据点评：美妆需求旺盛，功能性大势所趋中泰证券 2020-12-22

#化妆品 #美妆 #中泰证券

发布机构：中泰证券发布时间：2020-12-22大小：2.3 MB页数：共21页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

2020年双12及11月化妆品行业数据点评：美妆需求旺盛，功能性大势所趋中泰证券2020-12-22.pdf

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摘要：一、双12：功能性护肤持续突出近期我们对上市品牌商天猫官旗双十二（12.1-12.12）销售额跟踪如下：贝泰妮、珀莱雅主品牌高基数下维持25%+快速增长；华熙旗下新锐功能性护肤品牌受益细分赛道景气，爆发增长；御泥坊（御家汇）、玉泽（家化）表现可圈可点。二、11月：需求旺盛，品牌分化（一）大盘：化妆品30%+高增，行业维持景气社零口径：11月限额以上化妆品零售额511亿元，yoy+32.3%领跑消费品，大促下增速显著超预期。阿里全网：11月护肤+彩妆合计GMV607.64亿元，同比+40%，其中，护肤GMV467.47亿元，同比+42%；彩妆GMV140.17亿元，同比+35%。（二）格局：国际、新锐份额提升国际：11月GMV同比+72%，份额同比+5.9pct，受益高端化。本土：11月GMV同比+10%，份额同比-1.3pct，珀莱雅、自然堂。新锐：11月GMV同比+62%，份额同比+0.5pct，润百颜、薇诺娜爆发增长。（三）标的：上市品牌商跟踪贝泰妮：增长强势，特护霜GMV过2亿。11月薇诺娜阿里护肤GMV9.98亿，同比+98%，大单品特护霜表现突出。珀莱雅：70%+高增，精华优秀。11月珀莱雅阿里护肤GMV5.31亿，同比+71%，面膜品类维持强势，红宝石、双抗精华、小夜灯GMV均破2000万。华熙：新老产品放量，品牌矩阵多点开花。11月润百颜阿里护肤GMV2.09亿，同比+152%；夸迪、米蓓尔、肌活11月GMV达0.89、0.47、0.43亿。御家汇：泥膜成月销量百万爆品。11月御泥坊阿里护肤GMV2.6亿，同比+60%，泥膜表现继续突出。家化：玉泽翻倍增长。11月玉泽、佰草集阿里护肤GMV3.52、0.94亿，同比+182%、-40%。直播带动玉泽表现持续亮眼。丸美：线上直营调整承压。11月丸美阿里护肤GMV1.99亿，同比持平，官旗同比下滑。公司为维持长期健康增长主动调整线上直营渠道，增速短期承压。逸仙：高基数下高增，新品口红亮眼。11月完美日记阿里彩妆GMV82625万元，同比+42%，金丝绒唇釉、小细跟口红表现出色。三、投资建议中泰核心推荐：医美针剂龙头爱美客;市场敏锐度优秀的珀莱雅；切中成分护肤需求的华熙生物；业绩迎来拐点的御家汇。建议关注管理层变更的上海家化；眼霜细分龙头丸美股份;新锐彩妆逸仙电商;差异化头部TP壹网壹创；美妆TP龙头丽人丽妆；母婴保健垂直TP若羽臣。看好敏感肌龙头贝泰妮。风险提示经济下行；行业格局恶化；新品开发、营销效果不达预期

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