电新行业双周报2024年第2期总第24期:碳酸锂价格处于相对低位重点关注电池化学品板块长城国瑞证券2024-01-15.pdf
摘要:行情回顾:报告期内电力设备行业指数跌幅为2.31%,跑赢沪深300指数1.97Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电池、电机Ⅱ、风电设备分别变动-0.27%、-0.61%、-2.55%、-3.81%、-6.81%、-6.86%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-2.86%、-4.62%。2023年初至本报告期末,电力设备行业累计下跌27.90%,沪深300指数累计下跌15.17%,电力设备行业累计跑输12.72Pct。电力设备的四个申万二级子行业在下跌,其中光伏设备累计跌幅最大,为39.01%;电机Ⅱ上涨13.19%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌,跌幅分别为33.92%、36.66%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内,锂电池行业31只A股成分股中4只上涨,其中德福科技涨幅最大,为20.22%。电池化学品43只A股成分股中有6只个股上涨,中银绒业涨幅最大,为9.52%。估值方面,截至2024年1月12日,电力设备行业PE为16.78倍,低于负一倍标准差,位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为18.73倍,位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为电池化学品20.40倍、锂电池17.58倍。本报告期,电力设备行业共有13家上市公司的股东净减持2.74亿元。其中,1家增持29.71万元,12家减持2.74亿元。投资观点:根据鑫椤锂电,截至1月11日,电池级碳酸锂均价9.7万元/吨,部分冶炼端企业挺价心态亦有所动摇,推动价格小幅下移。由于电池企业2月需求前置,近期现货成交量略有好转,但下游企业压价依然明显,锂盐企业多处于亏损边缘,江西部分厂家加大限产力度,以保长协供应为主。随着去年行业整年的去库存,锂盐价格下跌调整超过1年,当前锂盐企业多处于亏损边缘,行业供过于求的状况将逐步达到平衡,叠加行业有望进入补库存阶段,并且终端需求仍保持快速增长,建议继续重点关注电池化学品板块。风险提示:原材料价格波动的风险;下游需求不及预期。
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