锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期国元证券 2024-01-09（31页）附下载_行业研究_报告

锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期国元证券 2024-01-09（31页）附下载

#锂电 #国元证券

发布机构：国元证券发布时间：2024-01-09大小：3.09 MB页数：共31页上传日期：2024-01-10语言：中文简体

锂电行业2024年策略报告：拨云见日，万里可期国元证券2024-01-09.pdf

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摘要：报告要点：新能源汽车市场继续保持高增长，未来可期我国新能源市场继2023年年初震荡后需求逐渐回暖，依然延续增长态势；1-11月我国新能源汽车销量830.4万辆，同比增长36.7%，继续创历史新高。虽欧洲各国的补贴政策已经开始退坡，但随着排放法规的逐渐严格，欧洲新能源汽车销量依然会保持稳健增长；美国市场受IRA法案刺激驱动，有望迎来高速增长期；全球市场预计2023年新能源汽车销量将达到1400万辆，2025年有望突破2000万辆。新能源汽车出口销量大增，出海成为产业增长新动力依托新能源汽车核心技术优势与产业链规模，拓展海外业务成为我国动力电池产业链发展的必然趋势。2023年我国新能源汽车出口量快速增长，根据GGII预测，2024年我国新能源汽车出口量将达到180万辆，同比增长超50%。下游出口激增带动产业链整体出海，海外营收业务占比快速提升。宁德时代2023年H1境外收入占本期营业收入35.49%，与22年相比提升了11pcts；中游企业科达利加速出海布局，产能落地并实现头部客户批量供货。随着全球市场的快速发展，海外市场将为我国新能源产业提供新的增长空间。材料端供需缓解价格下跌，缩减资本开支，产能扩建放缓受下游需求增速放缓以及消化库存的影响，碳酸锂价格大幅度下跌，下降幅度超75%，导致材料端面临较大的库存减值压力和产品降价困局，产业利润向下游转移；基于当前市场对行业增速、产业链盈利、格局恶化的担忧，行业选择更为谨慎的扩产策略，降低资本开支压制供给增速，过剩产能加速出清，行业整体有望迎来盈利复苏。新技术加速落地，开启商业化元年电池新技术丰富多样，涉及材料迭代、充电效率和电池结构设计等多个方面，以满足市场多元化的需求。三元材料掺杂磷酸锰铁锂，复合集流体均能大幅度提高电池的安全性和能量密度；高压快充技术、4680电池结构设计有助于实现快速充放电，能有效缓解里程焦虑与充电焦虑；在商业化进程上，磷酸锰铁锂三元混掺技术、高压快充、4680电池，复合铝箔等新技术初步实现量产，规模化放量在即，有望加速渗透。投资建议在全球燃油车向电动车转型的大趋势下，新能源整个产业链有望继续保持高增长，2024年建议关注的细分领域主线一：上游原材料价格下跌成本降低，同时产业链议价能力强、盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注：宁德时代、亿纬锂能和科达利；主线二：国际市场开拓顺利，出海节奏加快的受益标的：国轩高科、星源材质；主线三：新技术快速落地，相关产业链公司有望充分受益；4680电池结构件原材料预镀镍加速实现国产替代建议关注东方电热、甬金股份；高压快充领域，关注快充负极杉杉股份、碳包覆信德新材、硅负极贝特瑞等；磷酸锰铁锂领域关注德方纳米、湖南裕能：关注复合集流体相关标的复合铜箔宝明科技、双星新材，设备东威科技、道森股份、骄成超声。风险提示新能源汽车销量不及预期；原材料价格剧烈波动风险；新技术产业化进展不及预期；海外建厂或者出口不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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