2024年传媒互联网行业策略报告:新技术引领行业,关注AI+应用创新国元证券2023-12-27.pdf
摘要:报告要点:2023年回顾:基本面改善叠加多主题催化,行业涨幅领先2023年,内容监管常态化以及疫情等压制因素消解,线下娱乐逐步恢复,宏观经济复苏下基本面回暖。叠加以ChatGPT为代表的AI+、数据要素等主题驱动,上半年板块涨幅喜人。Q3整体板块股价回调,Q4在短剧、大模型及新应用涌现多主题催化下板块反弹。截至2023年11月30日,传媒行业(申万)上涨20.10%,行业排名第2。AI、XR:AI+应用加速落地,XR迭代驱动内容新形式OpenAI、微软、谷歌等海外头部厂商持续迭代模型,多模态、垂类化、端侧部署成为主要趋势,GPTs持续完善应用生态。在模型能力升级推动下,内容、创意领域落地成果丰富,AI应用新周期有望开启。另一方面,2024年伴随苹果、Meta厂商新品供给,看好AI+XR带来应用场景扩容,同时用户体验优化也有望带动硬件需求放量。游戏:供给侧改善明显,小程序游戏带来增量市场23年版号恢复常态化,产品上线周期企稳,游戏市场规模恢复增长,实现收入3029.64亿元,yoy+13.95%,用户规模达6.68亿,均为历史新高。渠道端,轻量化、短链路的小游戏带来增量市场。内容端,AI技术+MR硬件设备迭代升级将在玩法升级、体验感知、内容生成多方面推动行业革新。技术端,大模型加速游戏工业化生产,AIGC实现海量内容快速供给,在降本增效、内容变革方面实现充分赋能。短剧:市场快速起量,新娱乐形式拓宽IP变现渠道受益于平台链路打通及用户小额碎片化娱乐需求增长,短剧市场今年迎来爆发,规模或可达200亿。展望后续,产业链上下游将进一步整合,规范化、精品化是长期主线。具备内容、资金以及牌照优势的头部厂商将进行资源整合以获取更多利润,市占率有望持续提升。影视院线:行业回暖明显,供需两段压制因素消解2023年线下出行恢复,重要档期片源供给充足,提振观影情绪,带动影视院线市场全面回暖。截止12月19日,23年票房(含服务费)达530亿,恢复至2019年全年的82.6%。Q4迎来贺岁档以及后续春节档临近,优质内容供给有望带动票房增长。广告营销:顺周期属性强,期待宏观复苏带动行业需求释放2024年,宏观经济有望保持复苏态势,广告主的投放意愿修复,电商品牌出海打开新增量空间。AIGC赋能广告行业多环节,厂商在AI+营销领域的持续布局,有望持续催化行业发展。投资建议看好AI技术升级、MR硬件迭代主线下新应用的落地,细分领域关注数据要素以及小游戏、短剧等新渠道和新内容形式带来的增量机会,维持行业“推荐”评级。风险提示政策监管风险、宏观环境变化风险、人工智能发展不及预期风险、产品上线进度不及预期风险。
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