商业贸易行业跟踪报告:抖音大促发力,国货美妆排位上移海通国际2023-12-22.pdf
摘要:投资要点:【核心观点】10-11月美妆线上增长仍以抖音渠道为主要驱动。我们认为,抖音平台延续其内容优势,协同货架场景放大品牌流量资源曝光,有效提升老客复购率与首单种草率,平台已逐步成为化妆品类的销售重心,并在此次双十一大促表现出良好爆发力。国货品牌也紧抓抖音流量风口,高频上新兼顾新客获取&老客复购,系列化延伸与推新思路打造品牌力,龙头凭借高效组织架构和扎实中后台体系加持,调整产品、强化投放,有望持续扩大优势。结合基本面与估值,重点关注:珀莱雅、贝泰妮、巨子生物,关注水羊股份、福瑞达等。行业:美妆大盘弱复苏,抖音大促呈现良好爆发力2023年10-11月,天猫+抖音美妆品类整体销售额825亿元,同比增长3.9%;其中护肤销售总额659亿元,同比下降0.6%;彩妆销售总额166亿元,同比增长27.0%延续良好增速。根据星图数据,2023年双十一美妆个护全网销售额达786亿元,同比下降4.38%,其中各大电商平台美妆销售额总计680亿元,其中天猫占比61.6%,抖音占比32.6%,快手占比5.7%。抖音:根据蝉魔方数据,2023年10-11月抖音销售额同比提升64.4%贡献高增量;护肤/彩妆销售额分别同比提升50.7%/129.9%;其中10月/11月销售额分别同比提升69.4%/59.5%。天猫:根据魔镜数据,2023年10-11月天猫平台销售额累计481亿元,同比下降17.8%;护肤/彩妆销售额分别同比下降18.8%/12.5%。2023年10-11月天猫美妆整体销售额占比58%,较3Q23占比45%略有提升,但相较22年同期74%仍有明显下滑。其中10月/11月平台销售额82亿元/398亿元,同比下降17.6%/17.8%。品牌:抖音国货全面爆发,K型分化明显外资品牌逐渐走弱,2023年10-11月综合来看,大部分外资品牌同比下降,巨头欧莱雅同比下降3.2%,SK-II同比下降49.3%,后同比下降24.1%,只有理肤泉和YSL增速明显,接近50%。11月外资大牌中只有理肤泉、YSL、美宝莲、资生堂同比上升,其中理肤泉同比增长31.3%增幅居前;欧莱雅同比下降12.9%,SK-II同比下降59.5%,雪花秀同比下降33.0%。国货品牌加速渗透,2023年10-11月综合来看,大部分国货品牌同比上升,但增速呈现较大分化。增速较明显的品牌中,韩束同比上升218.7%,彩棠同比上升127.6%,颐莲同比上升125.1%,伊菲丹同比上升122.4%,佰草集同比上升120.4%;薇诺娜同比下降19.7%,夸迪同比下降38.3%,花西子同比下降39.0%;韩束、彩棠、颐莲、可复美、伊菲丹连续10、11两个月同比增速超100%,表现亮眼。综合统计双十一天猫及抖音销售额,TOP20美妆国货数量占50%,其中珀莱雅同比增速约57%登顶第一,韩束、可复美增速各217%/94%。TOP5护肤品榜单珀莱雅、韩束位居前二,去年双11前五均为海外品牌;珀莱雅与韩束在今年都依靠短剧营销提高了品牌曝光量,积累大量A3人群。从客单价来看,抖音双11榜单中百元均价的娇润泉、VC等抖品牌,与奥伦纳素、海蓝之谜等小众高端品牌销售额接近。
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