养老金融双周报:英国养老超级基金起步,中国社保基金投资扩容平安证券2023-12-14.pdf
摘要:平安观点:本期重点:英国修订养老金精算要求,以适应超级基金的发展12月中上旬,养老金政策与投资领域共有两个事件值得关注。一是,英国修订了养老金精算标准,以适应超级养老金的发展。养老超级基金(Pension Superfund)是一种新型的养老金基金,通过将大量DB型企业年金进行整合管理,实现养老金的“规模经济”。在各DB养老金整合后,原计划提供者(即雇主)将不再对原养老金计划的履行承担责任,而转由超级基金承担。在2023年11月6日,已经停运的希尔斯零售公司(Sears Retail),将其无法维系的企业年金希尔斯零售养老金计划(Sears Retail Pension Scheme),转入了克拉拉超级基金,成为英国第一个转入超级基金计划的养老金。二是,财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》,拟对社保基金境内投资进行调整。本次调整更类似于对前期各类补充性文件的整合优化,相较现行规章,《意见稿》突出了社保基金作为主权基金的性质,投资原则更加符合其规模特点与长期性特征。同时,投资范围扩大、投资比例更加明确、管理人要求有所提升、管理和托管费率有所调降,整体与当前资本市场发展水平相适应。其他养老金融动态跟踪海外方面:一是美国部分研究人员呼吁改进401(k)缴款方法,将企业与雇员缴费规模相匹配的模式,改为企业定额缴费的模式,以防止养老金计划进一步加剧收入及财富分配的不平等。二是瑞典AP3与科威特PIFSS共同建立私募股权投资平台,共同投资这一方式愈发重要。三是丹麦养老金PensionDanmark,因特斯拉在北欧面临劳工问题而将其从投资组合中剔除。国内方面:一是财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》,对社保基金境内投资进行调整。二是国家金融监管总局印发《养老保险公司监督管理暂行办法》,首个针对养老保险公司的管理办法正式落地。三是麦肯锡推出《中国养老金调研报告》,评估国内居民退休养老现状及未来趋势。四是民政部发布行业标准《养老机构重大事故隐患判定标准》,要求各地加强重大事故隐患排查治理。五是民政部召开全国积极发展老年助餐服务工作动员部署会议,提出准确把握抓细抓实老年助餐服务的关键环节。风险提示:1)宏观经济超预期下行;2)资本市场波动;3)政策超预期改变,老龄事业支持力度不足;4)地缘政治形势恶化。
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