家用电器23W47周度研究:双十一销售情况汇总&点评天风证券2023-11-30.pdf
摘要:周度研究聚焦1:家电品牌双十一战报汇总周度研究聚焦2:双十一节点奥维数据点评品类端:厨卫电器消费潜力释放,小家电整体承压厨卫电器品类,厨卫市场今年呈较强复苏态势,在618、双11等大促节点的消费潜力更是加速释放,结构性向好趋势明显。分渠道看,线上渠道,除集成灶外,各品类皆实现销额双位数增长;其中,厨电套餐凭40%增速领跑。线下渠道,洗碗机和集成灶品类销额同比增速分别为+47%/+44%,表现亮眼。白电+黑电品类,线下表现优于线上渠道,空冰洗市场规模保持稳健增长。分渠道看,线上渠道,洗干套装品类实现同比翻倍增长,套装组合成为线上重要增长引擎;线下渠道,冰洗品类增速跑赢大盘。小家电品类,豆浆机“逆势火爆”,购买品类理性。分渠道看,线上渠道,豆浆机品类实现同比正增长;线下渠道,养生壶、电压力锅、电饭煲、豆浆机实现同比正增长。分品类看,电蒸锅、电饭煲、电饼铛、豆浆机表现较明显优于大盘,其中以相对核心品类为主。环境电器品类,清洁电器整体实现正向增长,净化器市场逐步回暖。分渠道看,线上渠道,净饮机、扫地机器人、电风扇同比增长明显高于环境电器大盘;线下渠道,净饮机、扫地机器人同比增长幅度较大。分品类看,吸尘器、挂烫机、电暖器、电熨斗品类承压明显,线上线下双渠道销额同比下滑。品牌端:海信家电表现亮眼,石头/追觅双线实现较大增幅白电品类,美的/海尔/海信家电/格力空调品类增速较明显优于大盘,海信家电在空冰洗三品类双线渠道皆实现较大幅度增长;厨房电器品类,华帝在油烟机、洗碗机和集成灶品类双线渠道销额同比上扬,亿田集成灶增速跑赢大盘;小家电品类,九阳在列示三品类中表现较好,销额同比上涨;清洁电器品类,石头、追觅双渠道皆实现较大幅度增长。投资建议:我们认为,后续家电的行业机会建议主要关注:1)白电的稳健表现下,低估值高分红的投资机会;2)出口链条中自主品牌或代工边际改善的投资机会(OPE&DIY行业);3)国内可选品如扫地机、投影仪等需求修复的机会(科沃斯、极米科技、倍轻松等);4)产业技术迭代的投资机会,如miniLED在电视中的渗透可能进一步提升(兆驰股份、聚飞光电、芯瑞达等)。标的方面,建议关注:1)大家电:如【海信家电】/【美的集团】/【海信视像】/【海尔智家】/【格力电器】;2)小家电:如【石头科技】/【光峰科技】(与电子组联合覆盖)/【苏泊尔】;3)其他家电:如【盾安环境】(与机械组联合覆盖)/【公牛集团】等。风险提示:房地产市场景气程度回落;汇率波动风险;原材料价格波动风险;新品销售不及预期。
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