电力设备11月周专题：中美加强合作应对气候危机光伏全球化边际向好国联证券 2023-11-26（14页）附下载_行业研究_报告

电力设备11月周专题：中美加强合作应对气候危机光伏全球化边际向好国联证券 2023-11-26（14页）附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2023-11-26大小：909.51 KB页数：共14页上传日期：2023-11-27语言：中文简体

电力设备11月周专题：中美加强合作应对气候危机光伏全球化边际向好国联证券2023-11-26.pdf

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摘要：行业事件：近日，中美双方共同发表《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》，重申致力于合作并与其他国家共同努力应对气候危机，《声明》中提到，在能源转型方面，“两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到 2030 年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到 2030 年在 2020 年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代，从而可预期电力行业排放在达峰后实现有意义的绝对减少。”我国光伏晶硅产业对全球市场依存度较高，每年出口规模均大于国内装机所需组件规模，中美对新能源发展合作共识的建立，有望对我国光伏产品出口产生积极影响。全球风电光伏装机空间可观假设以 2020 年全球可再生能源装机为基准，以完成“2030 年全球可再生能源装机增至三倍”的目标，根据我们测算， 2030 年可再生能源装机总规模需达到 8439GW，未来八年 CAGR 达到 12.2%，其中风电光伏装机总规模将达到 6764GW，未来八年 CAGR 达到 16.8%，年均装机规模将达到 601GW；根据历史装机结构，假设未来每年新增装机风电与光伏的比例为 3:7，预计年均风电、光伏新增装机规模将达到 141GW、 460GW。美国关税政策确定性增强美国对光伏产品关税政策的反复性给我国光伏企业带来较大困扰，近年来随着“301 条款”到期结束、反规避调查以及 UFLPA 落地，确定性不断增强。对美国市场的开拓中，具备以下产能及供应链布局的光伏企业具备相对竞争优势： 1）具备东南亚一体化产能； 2）具备美国当地组件产能； 3）与海外硅料厂建立长期合作关系。我国头部光伏晶硅制造业厂商均在东南业以及美国积极布局配套产能。美国对于本土光伏制造业扶持意图和力度正在加强，但考虑到近几年美国对光伏产品关税政策调整，以及近期中美关于新能源发展态度向好，我们认为，美国难以在短时间内脱离对从中国进口光伏产品的依赖。以欧洲为代表的的出口市场边际向好欧洲市场是我国组件出口主要地区。 2022 年以来俄乌战争等影响，激发欧洲对新能源装机快速增长的需求。出于能源安全的考量， 2022 年 8 月欧盟发布“RepowerEU”计划，并制定 2025 年光伏发电倍增计划，预计到 2030年光伏累计装机容量有望达到 600GW； 2023 年 9 月欧洲议会正式通过决议,目标到 2030 年将可再生能源在欧盟能源消费总量中的份额从 32%提高到42.5%以上；欧洲受制于土地资源有限、其光伏电站建设长期依赖进口，同时考虑人力、电价等因素，显示出成本竞争力不足，我们预测欧洲长期依赖进口的状态或将延续，同时将会容忍更高的组件溢价。投资建议国内头部光伏企业具备前瞻市场判断以及资金优势，在东南亚四国关税豁免的窗口期内，积极布局海外制造产能，我们认为在东南亚一体化布局较为完备以及在美国投资建厂的一体化组件企业有望进一步受益。我们推荐兼具 TOPCon 和 HJT 技术的东方日升和天合光能，建议关注隆基绿能、晶科能源、晶澳科技。辅材方面，由于双面组件 201 条款豁免，有望推动国产双玻组件渗透率的提升，我们推荐光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。风险提示：美国关税政策变动；国际海运紧张造成的运输成本增加；海外光伏相关产能建设不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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