禾望电气新能源／传动双主业量利齐增，光储技术优势初露锋芒国信证券 2023-11-06（6页）附下载_公司研究_报告

禾望电气新能源／传动双主业量利齐增，光储技术优势初露锋芒国信证券 2023-11-06（6页）附下载

#新能源 #国信证券 #禾望电气

发布机构：国信证券发布时间：2023-11-06大小：510.83 KB页数：共6页上传日期：2023-11-07语言：中文简体

禾望电气新能源／传动双主业量利齐增，光储技术优势初露锋芒国信证券2023-11-06.pdf

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摘要：禾望电气(603063)核心观点前三季度净利润大幅增长，盈利能力同比显著提升。公司前三季度实现营收26.15亿元（同比+49.04%），归母净利润4.01亿元（同比+135.92%），扣非净利润3.19亿元（同比+133.58%），销售毛利率34.37%（同比+4.90pct.），扣非销售净利润12.21%（同比+4.42pct.）。三季度业绩超预期，毛利率环比持续改善。三季度公司实现收入10.74亿元（同比+64%，环比+15%）；归母净利润1.99亿元（同比+247%，环比+60%）；扣非净利润1.49亿元（同比+238%，环比+28%）。23Q3销售毛利率35.87%（同比+6.09pct.，环比+2.14pct.）。三季度公司非经常损益0.50亿元，其中来自公允价值变动0.59亿元，主要系公司投资的锴威特上市引起。光伏、储能技术优势突出，销量快速增长。在光伏和储能领域，公司深入研究和优化系统整体解决方案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断提升光伏/储能逆变器的单机容量和功率密度，提升电气系统的集成度和性价比。今年以来，公司光伏、储能市场表现突出，发货容量及销售额持续稳健增长。新能源/传动双主业量利齐增，海外收入大幅增长。分产品看，前三季度公司新能源电控业务收入20.82亿元，同比+51.61%，毛利率31.50%，同比+6.52pct.；工程传动业务收入3.38亿元，同比+103.89%，毛利率44.91%，同比+2.30pct.。分地区看，前三季度国内收入24.75亿元，同比+45.83%，毛利率33.06%，同比+5.02pct.；国外收入1.01亿元，同比+418.99%，毛利率47.19%，同比+4.49pct.。风险提示：上游原材料大幅涨价；新能源行业竞争加剧；光伏、储能下游需求不及预期。投资建议：上调盈利预测，维持“增持”评级。

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