煤炭开采行业跟踪周报：淡季港口持续累库，预计煤价继续承压东吴证券 2023-11-05（10页）附下载_行业研究_报告

煤炭开采行业跟踪周报：淡季港口持续累库，预计煤价继续承压东吴证券 2023-11-05（10页）附下载

#煤炭 #港口 #东吴证券

发布机构：东吴证券发布时间：2023-11-05大小：721 KB页数：共10页上传日期：2023-11-06语言：中文简体

煤炭开采行业跟踪周报：淡季港口持续累库，预计煤价继续承压东吴证券2023-11-05.pdf

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摘要：行业近况：动力煤方面，淡季需求表现疲弱，港口持续累库，预计煤价继续承压。本周（ 10 月 30 日至 11 月 03 日）港口动力煤现货价环比下跌 49.0 元/吨，报收 925 元/吨，降幅 5.03%。供给端，此前部分存在重大事故隐患的煤矿整改完成后陆续恢复生产，港口调入量已从 9 月上旬的 150 万吨左右恢复至目前 198 万吨的水平。本周环渤海四港区日均调入量 197.86 万吨，环比上周减少 6.20 万吨，降幅3.04%，但仍高于去年和前年同期水平。需求端，淡季下游电力采购需求疲弱态势不改，全国 25 省旬度总发电量10 月中旬同比增速高达+13.28%，但发电量绝对值仍旧较低，环比 10 月上旬略有下降。此外，“金九银十”临近尾声，化工、水泥、钢铁等行业逐渐进入生产淡季，用煤需求逐渐走弱。本周环渤海四港日均锚地船舶大幅减少至 78 艘，环比上周减少 26 艘，降幅 24.9%；日均调出量 175.31 万吨，环比上周减少 3.53 万吨，降幅 1.97%。库存端，由于当前我国大部分地区气温仍较高，未出现明显的大范围降温情况，终端补库存意愿不高，叠加煤价跌幅扩大背景下市场观望缓购情绪浓郁，拉运节奏放缓，港口库存延续向上累积态势。目前港口库存处于历史高位，本周环渤海四港区日均库存 2714.23 万吨，环比上周增加 97.37万吨，增幅 3.72%，远高于去年（ 1775 万吨）和前年（ 1792 万吨）同期水平。我们分析认为：前期产地安监对煤价的支撑作用正逐渐减弱，叠加淡季下游采购需求延续疲弱，供给格局向偏宽松演化，港口持续累库，各港口疏港压力继续增大，预计短期煤价仍有进一步下跌压力。炼焦煤方面，中长期价格上行空间有限。本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报 2310 元/吨，环比减少 6.85%。供给端，前期接连发生煤矿事故，但产地复产节奏有序进行，供给正逐步恢复。需求端，终端铁水产量维持高位，使得市场逐渐上修需求预期；但考虑到全年粗钢产量平控预期影响，预计后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。估值与建议：我们维持行业“增持”评级，推荐高成长低估值标的广汇能源。风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌

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