10月海外电动车销量点评:海外市场高增持续,ID.3销量破万东吴证券2020-12-04.pdf
摘要:投资要点海外市场同比持续高增长。10月海外电动车销量17.90万辆,环比降7%,同比增120%,其中欧洲10月销量13.67万辆,同比增加179%,环比降8%。今年1-10月全球电动乘用车累计销量199.28万辆,同比升25%,其中国内销量累计79万辆,同比下降6%,欧洲市场累计销量达88.01万辆,同比增114%。欧洲市场不受疫情反弹影响,渗透率进一步提高。10月欧洲共销售13.67万辆,同环比+179%/-8%,电动车渗透率9.97%,同比增6.64pct。其中德国10月销售4.59万辆,同比大增274%,环比升13%,占欧洲销量比重34%,是欧洲市场主要增量来源,电动车渗透率增至16.73%。法国10月销2.20万辆,同环比+215%/+18%,渗透率10.45%,英国经历9月换牌后销量恢复至合理水平,10月销1.75万辆,环比下降47%,同比增加174%,渗透率增至10.33%。挪威(1.02万辆,同环比+66%/-20%,渗透率64.18%)、瑞典(9198辆,同环比+129%/+1%,渗透率29.25%)。特斯拉10月受欧洲库存紧缺影响环比下滑。10月特斯拉全球共销售3.53万辆,同环比+96%/-33%;1-10月累计销售32.9万辆,同比增25%。美国市场10月销售1.96万辆,占比55.5%,销量同环比+40%/-6%;1-10月累计销售15.70万辆,同比升13%。中国市场10月销1.21万辆,环比上升7%,1-10月中国累计销量9.27万辆,同比升180%。欧洲10月特斯拉销售1412辆,环比大幅下降92%,同比下降34%,主要为欧洲库存紧缺所致;1-10月累计销量6.57万辆,同比降16%。10月ModelY交付1.1万辆,环比减3%,1-10月累计销4.12万辆。分车企来看,大众反超特斯拉居首位。大众得益于ID.3快速上量,10月海外销量3.76万辆,同环比+292%/+14%,居首位。10月海外市场特斯拉销量2.32万辆,同环比+34%/-44%,居第二位。戴姆勒(2.26万辆,同比+254%,插混车型A-class、GLC-class等表现优异)、现代起亚(1.92万辆,同比+72%)、雷诺日产(1.87万辆,同比+100%)分别位居第3-5位。另外,另外,宝马受益于宝马i3、宝马三系,10月销售1.46万辆,同环+52%/+5%。PSA受益于标致208、C5Aircross等新车型,10月销售1.29万辆,环比+7%。投资建议:10月国内电动车销量14.82万辆,同环比高增128%/18%,在爆款车型和年底退坡情况下,11月和12月销量持续火爆,12月排产环比增5%以上超预期,六氟稳在10.5万/吨;10月欧洲主流注册超13万,同环比+204%/-7%,再次超预期,今年预计110万,同增100%+,明年上修到190-210万辆,同增70-90%;美国拜登当选电动车税收减免有望恢复鼓励电动化进程,全球电动化大趋势明确,明年国内和海外均高增,全面拥抱全球电动化,继续强烈推荐三条主线:一是全球龙头供应商(宁德时代、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、璞泰来、三花智控、当升科技、亿纬锂能、科达利、宏发股份、汇川技术、欣旺达);二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、新宙邦、华友钴业、关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份);三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头(比亚迪、科达利、关注德方纳米、中科电气、天奈科技、星源材质、嘉元科技、容百科技、诺德股份)。风险提示:政策不达预期,销量不达预期,价格降幅超预期。
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