非银行金融行业点评：投资拖累利润，太保寿险前三季度新单与NBV增幅走阔平安证券 2023-10-30（2页）附下载_行业研究_报告

非银行金融行业点评：投资拖累利润，太保寿险前三季度新单与NBV增幅走阔平安证券 2023-10-30（2页）附下载

#金融 #投资 #银行 #平安证券

发布机构：平安证券发布时间：2023-10-30大小：311 KB页数：共2页上传日期：2023-10-31语言：中文简体

非银行金融行业点评：投资拖累利润，太保寿险前三季度新单与NBV增幅走阔平安证券2023-10-30.pdf

摘要：事项：中国太保发布2023三季报，前三季度保险服务收入2048亿元（YoY+7.4%），其中寿险639亿元（YoY-5.2%）、产险1395亿元（YoY+13.9%）；前三季度归母净利润231亿元（YoY-24.4%），Q3单季净利润48亿元（YoY-54.3%）。平安观点：太保寿险：Q3单季个险新单正增、银保新单翻倍，助Q3单季NBV高增；前三季度新单与NBV增幅走阔。2023年前三季度太保寿险规模保费2226亿元（YoY+6.2%），新保规模保费756亿元（YoY+14.7%），寿险NBV达103亿元（YoY+36.8%）。其中，个险、银保新单分别291亿元（YoY+20.2%）、294亿元（YoY+24.6%），个险、银保期交新单分别同比+37.9%、+289.5%。从单季度来看，Q1、Q2、Q3总新单分别同比-11.9%、+40.1%、+60.8%，NBV分别同比+16.6%、+54.8%、+52.0%，个险新单分别同比-6.0%、+67.1%、+32.2%，银保新单分别同比-17.1%、+46.6%、+129.4%。公司关注业务整体保持持续稳定增长，淡化“开门红”，推动业务常态化发展。7月定价利率切换前，客户保本储蓄需求提前释放，带动Q3单季新单与NBV保持高增。太保产险：承保综合成本率承压，保费保持较快速增长。前三季度太保产险原保费1485亿元（YoY+11.8%），承保综合成本率98.7%（YoY+1pct），主要受大灾影响，但上年同期基数较低、综合成本率增幅不高。2023年太保进一步加强车险费用管理、优化成本，业务结构优化，前三季度车险保费757亿元（YoY+5.5%）、非车险保费728亿元（YoY+19.3%）。国债收益率小幅下行、权益市场出现调整，导致投资收益率下滑，拖累利润。2023年前三季度太保投资净收益+公允价值变动净收益累计41亿元（YoY-93.0%）、单季同比-126.5%；总投资收益率2.4%（YoY-0.8pct）、净投资收益率3.0%（YoY-0.2pct）。投资建议：居民保本储蓄需求旺盛释放，太保寿险前三季度新单与NBV高增、寿险行业负债端改善逻辑持续得到验证，预计2023年寿险公司业绩有望维持正增长。大灾与居民出行恢复使得产险综合成本率略有承压。权益市场波动导致投资承压、利润下滑，若市场呈现企稳之势，则资产端有望迎来改善。当前行业估值和机构持仓仍处历史底部，建议关注板块长期配置价值。风险提示：1）权益市场大幅波动，投资收益率超预期下滑、板块行情波动加剧。2）产品切换带来的负面影响超预期，代理人数量持续下滑、质态提升不及预期，新单与NBV不及预期。3）长期利率超预期下行，到期资产与新增资产配置承压。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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