策略周报：特别国债发行提振市场信心万和证券 2023-10-30（8页）附下载_宏观策略_报告

策略周报：特别国债发行提振市场信心万和证券 2023-10-30（8页）附下载

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发布机构：万和证券发布时间：2023-10-30大小：524.39 KB页数：共8页上传日期：2023-10-31语言：中文简体

策略周报：特别国债发行提振市场信心万和证券2023-10-30.pdf

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摘要：主要观点上周主要指数全线收涨，申万一级行业涨多跌少。盘面上，上证指数上涨1.16%，报3017.78点；深成指上涨2.09%，报9770.84；创业板指上涨1.74%，报1929.91点；沪深300上涨1.48%，报3562.39点；中证1000上涨2.47%，报5916.68点；科创50涨幅0.00%，报861.85点；上证50上涨1.08%，报2414.91点。行业方面农林牧渔（5.12%）、医药生物（4.60%）、食品饮料（4.34%）涨幅居前，美容护理（-2.18%）、通信（-1.86%）、煤炭（-1.09%）表现不佳。上周北上资金呈小额净流入，交易量能有所回暖。上周沪深两市日均成交额为8411.59亿元，环比上期7718.71亿上升8.98%；两市日均成交量734.71亿股，环比上期664.06亿股上升10.64%。上周A股风险溢价率（周四）略微下降，市场风险偏好上升。以人民币计陆股通北向合计净流入51.14亿元，其中沪股通净流入8.15亿，深股通净流入42.99亿。历史上曾有三次特别国债发行记录。历史上发行特别国债曾有三次，分别在1998年、2007年和2020年，加上本轮2023年批准发行特别国债共计四次。本轮增发的1万亿元国债全部通过转移支付安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防治灾害方面的短板。背景为2023年以来部分地区受灾严重、损失较大，地方灾后恢复重建任务较重，此次特别增发国债的目的是加快灾后恢复重建，提升防治灾害能力，并且从调整方案的内容来看，增发的1万亿元特别国债将全部转移支付给地方政府，缓解了近年地方政府面临的债务压力并持续推进优化地方债务结构，并且在基础建设投资方面持续增加投入，缓解了近年我国基础建设投资的下行压力，是稳增长的又一具体出台的重大措施。历史上三次特别国债发行均位于A股上行时期，本轮特别国债发行或助力A股企稳回暖。综合前三次特别国债的发行和万得全A来看，虽然历次特别国债发行的背景与目的均不相同，但总体目标均为防范化解风险，前三次特别国债发行前A股已处于上升趋势中，并且在特别国债宣布发行后仍在一段时间内万得全A均保持较明显的上行趋势，发行特别国债对A股上升起着一定的支撑和提振市场信心的作用，此次特别国债发行目的是提高社会防治灾害的能力，与2020年相同地方在于均向下转移支付给地方，支撑基础设施的建设，缓解地方压力，但此次与之前的区别在于本次特别国债宣布发行的时间点位于万得全A下跌的时间内，我们认为历次特别国债均对市场起着一定的支撑和增强主体信心的作用，此次也并不例外，本轮发债对基础设施建设投资起到支撑、地方债务起到化解作用，将提振市场主体信心，减缓投资端下行压力，加快经济复苏步伐，进而助力A股逐步企稳回升。稳增长政策持续出台提振市场信心。随着中美之间关系缓和以及经济领域的沟通频率加速，我国出口形势或有望逐步回暖，且1万亿的特别国债发行等稳增长措施也将持续化解地方债务危机，在基建投资上加码，我国经济面有望加速回暖，但美债利率对资金外流的影响仍需要持续关注。近期推荐关注受政策利好的非银金融板块；顺周期以及和高端制造相关的机械设备板块；格局逐渐清晰且受到智能座驾催化的汽车板块；和AI主题、科技成长、国内自主创新相关的TMT板块。风险提示：美联储持续加息，经济恢复不及预期。

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脱不了一身稚气

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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