有色金属行业周报:美联储维持利率不变,黄金有望迎来反弹海通国际2023-10-23.pdf
摘要:投资要点:贵金属:美联储最新点阵图显示年内或仍有加息。9月22日伦敦现货黄金价、银价分别为1927.35美元/盎司和23.65美元/盎司,周涨跌幅分别为0.0%和+2.6%。COMEX黄金价、银价分别为1944.9美元/盎司和23.82美元/盎司,周涨跌幅分别为0.0%和+2.2%。上海金交所金价、银价涨跌幅分别为+0.45%和+0.76%。据美联储,9月议息会议中美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525-550BP之间不变。此外,根据美联储公布的9月点阵图,19位官员中有12位官员认为在23年内仍需加息25BP,24-25年利率中枢较6月点阵图预期有明显上移。由于美联储加息或已近尾声,我们认为,短期来看美联储货币政策对黄金的压制效果或已见顶,黄金或有望迎来反弹。推荐:银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金;建议关注:招金矿业、四川黄金等。能源金属:印尼为镍资源供给带来变数。上周能源金属价格涨跌不一,国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-6.5%、-8.6%和-5.2%,硫酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为+1.4%和+2.4%。9月22日电池级碳酸锂报价17.3万元/吨,LME镍价1.94万美元/吨,长江钴价格26万元/吨。据SMM援引文华财经,国际镍业研究组织公布数据,全球镍市场23年7月份供应过剩2.86万吨,去年同期为过剩1.59万吨,23年6月为供应过剩2.54万吨,镍市场供应过剩情况延续。库存方面,LME镍库存持续增加。截至9月22日LME镍库存为41292吨,较9月15日增加2352吨,现货较为宽松。此外,据SMM,印尼2023年已不再签发新的采矿配额,这将可能导致后续镍矿石供应收紧。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、中矿资源;华友钴业、格林美等公司。工业金属:2023Q4铜加工费保持不变,电解铝库存处于历史低位。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.5%、+2.5%、+2.0%;上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.2%、+1.5%、-0.1%。9月22日LME铜、铝、锌价格分别为8199美元/吨、2251美元/吨、2556美元/吨。据SMM报导,CSPT小组于9月22日上午在昆明召开2023年第三季度总经理办公会议,并敲定2023年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅,较2023年三季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅保持不变。电解铝方面,SMM数据显示,9月21日国内电解铝锭社会库存52.2万吨,较周一库存减少0.7万吨,较2022年9月历史同期库存下降16.1万吨,继续位于近五年同期低位,近期小幅去库的原因主要还是到货节奏的下降。稀土和小金属、新材料:需求向好,稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于52.1万元/吨,周涨跌幅为-0.8%;钼精矿价格下跌4.2%,锑价持平。建议关注:北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。风险提示:经济复苏不及预期;新能源车、地产消费不及预期;主要经济体货币政策收紧超预期;国际地缘政治风险。
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