煤炭周报:港口煤价小幅向上,更关注估值提升行情民生证券2023-10-08.pdf
摘要:港口煤价小幅向上,更关注估值提升行情。节后产地终端采购需求提升、煤价延续涨势,中间贸易商挺价意愿较强,港口煤价亦有所上涨。但因上下游对后市价格走势存在分歧,且10月4日开启的大秦铁路检修对北方港口降库作用并不明显,市场观望情绪较浓。展望后市:供给端,9月在前期低煤价致疆煤供给收缩的核心作用下,煤价迎来大幅反弹,进而疆煤产量有所回升,因此国内供给会在煤价和边际产量的博弈中维持平衡或偏紧状态。而库存方面大秦线集中检修的影响仍待观察,且截至10月5日,现货发运为主的唐呼线运量依旧在18.82万吨的较低水平,港口结构性缺货现象仍存。需求端,节后下游需求将逐步恢复,后续天气转冷,储煤用煤需求逐步释放也将加速港口去库。进口端,近期澳煤6000大卡价格受原油影响下滑明显,矿方惜售情绪较强,而澳煤5500大卡价格延续涨势,相比国内价格优势减弱。此外,德国经济部表示,为弥补天然气缺口及今冬能源短缺,德国内阁已批准今年10月起重启储备褐煤发电厂,直至2024年3月底。后续伴随欧洲燃煤需求逐步恢复,进口对基本面的影响将进一步减弱。我们认为,虽然节后港口煤价小幅向上,但短期不具备大涨或大跌的基础,在疆煤供给价格敏感性较强的支撑作用下,四季度煤价中枢在950元/吨的位置有支撑。相比业绩提升空间,近期煤炭板块的相对收益主要来自本轮反预期上涨下的估值修复,鉴于板块公司“稳健性+高股息”的属性,后续估值仍有较大提升空间,投资价值显著。焦煤长协价格上调,进口影响趋于稳定。进入四季度,国内主流焦煤大矿调整四季度长协价格,普涨50-200元/吨。供给端安全检查加强致焦煤供应偏紧,产地价格有支撑,港口价格受澳煤和俄煤价格高企影响稳中偏强,后续关注焦炭提涨情况及钢厂日耗。进口方面,澳洲焦煤价格在印度需求拉动下大幅上涨,后续与国内价格倒挂或是常态;蒙古ETT公司定价调整影响不大,未来进口趋稳。焦炭供应有减少预期,价格有望上涨或维稳。9月27日,山西省出台《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》,明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤、启动关停程序,10月底前关停到位。若后续关停工作严格执行,以及其他省份跟进部署焦化去产能工作,焦炭市场或因供应减少打破目前紧平衡状态;但考虑到利润压力下,节前部分钢厂已开启检修,后续或有扩大可能,当前铁水产量维持高位但节后钢材需求有走弱预期,我们预计钢厂检修及其他焦企提产的对冲作用下焦炭价格有望小幅上涨或保持平稳,后续关注山西4.3米焦炉淘汰进展及成材销售情况。投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显,建议关注山煤国际、陕西煤业、晋控煤业和兖矿能源。2)焦煤需求好转下有望迎来估值提升,建议关注山西焦煤、平煤股份和恒源煤电。3)尿素市场强预期,有望释放业绩弹性,建议关注兰花科创。4)煤电联营,业绩稳增长,建议关注新集能源。风险提示:1)经济增速放缓;2)煤价大幅下跌;3)政策变化风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业系列深度一:北京车展前瞻:新时代新汽车自主全面崛起 民生证券 2024-04-25(45页) 附下载
2024北京车展:拥抱汽车行业新时代。第十八届北京国际车展将于2024年4月25日-5月4日在北京国...
3.38 MB共45页中文简体
2天前220积分
-
特斯拉系列点评四:新车型加速推出 AI智驾引领行业 民生证券 2024-04-25(5页) 附下载
事件概述:北京时间2024年4月24日早6:30,特斯拉公布24Q1财报:销量:2024Q1公司交付...
765.8 KB共5页中文简体
2天前220积分
-
煤炭进口数据拆解:3月煤炭进口显著放缓 山西证券 2024-04-25(13页) 附下载
数据拆解:全口径:1-3月进口量同比增长;3月当月同比增速放缓。全口径煤炭进口价格较去年同期下降,但...
1.06 MB共13页中文简体
2天前020积分
-
煤炭行业基金持仓分析:2024Q1配置小幅提升,低配幅度扩大 德邦证券 2024-04-25(9页) 附下载
投资要点:2024年一季度,煤炭板块超额收益明显。2024年Q1,煤炭行业市场表现比较优异,大幅跑赢...
1.04 MB共9页中文简体
2天前020积分
-
家电行业专题研究:如何看待本轮美国家电零售的补库需求? 民生证券 2024-04-25(19页) 附下载
2020年以来美国家电零售库存经历了一轮完整的库存周期,当前或正处于新一轮库存周期的开端。2015-...
1.28 MB共19页中文简体
2天前220积分
-
电新行业2024Q1基金持仓分析:乌云遮日终散去 民生证券 2024-04-25(15页) 附下载
电新板块整体持仓情况环比改善根据基金的披露规则,一季报和三季报披露前十大重仓股,半年报和年报披露全部...
886.47 KB共15页中文简体
2天前020积分
-
MR行业跟踪报告:Horizon OS对标安卓,Meta构建新蓝图 民生证券 2024-04-25(2页) 附下载
事件:2024年4月22日,根据Meta官网的博客内容,其计划向第三方设备制造商开放Quest操作系...
579.25 KB共2页中文简体
2天前220积分
-
中煤能源 2024年一季报点评:24Q1业绩下滑,在建项目贡献未来成长 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中煤能源(601898)事件:2024年4月24日,公司发布了2024年第一季度报告。公司2024年...
863.82 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中熔电气 2023年年报及2024年一季报点评:23年业绩承压,静待海外收获 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中熔电气(301031)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现收入10....
695.61 KB共3页中文简体
2天前118积分
-
中信博 2023年年报及2024年一季报点评:支架业务量利齐升,Q1业绩大超预期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中信博(688408)事件:2024年4月24日,公司发布2023年年年报和2024年一季报。根据公...
656.25 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 系列点评八:2024Q1盈利高增,高端化+出海持续发力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
长城汽车(601633)事件概述:公司发布2024Q1业绩:长城汽车2024Q1营业总收入为428....
823.39 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
中科飞测 2023年年报&2024年一季报点评:盈利持续释放,多种量检测新品突破 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中科飞测(688361)事件概述:4日24日,中科飞测发布2023年报和2024年一季报。公司202...
677.07 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国移动 2024年一季报点评:24Q1扣非净利环比同比改善,重点发展新质生产力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国移动(600941)事件:4月22日,公司发布2024年一季报,公司实现营业收入2637亿元,同...
678.05 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国广核 2024年一季报点评:台山电量修复,防4入列在即 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国广核(003816)事件概述:4月24日,公司发布2023年一季度报告,报告期内实现营业收入19...
680.48 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
致欧科技 2024年一季报点评:收入增速超预期,品牌归一沉淀长期价值 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
致欧科技(301376)事件:致欧科技发布2024年一季度报告,2024Q1公司实现营收/归母净利润...
668.8 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
艾森股份 深度报告:湿化学品国产之光,布局先进封装加速替代 民生证券 2024-04-25(37页) 附下载
艾森股份(688720)深耕十余载,打造国内领先电子化学品企业。艾森股份作为半导体国产替代的领航者,...
2.76 MB共37页中文简体
2天前218积分
-
兴森科技 2023年年报&2024年一季报点评:2023年平稳过渡,高端IC封装基板打造成长第二极 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
兴森科技(002436)事件:兴森科技4月24日晚发布2023年年报及2024年一季报,2023年,...
676.91 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
兔宝宝 2023年年报&2024年一季报点评:加大分红提高股息,多渠道继续下沉 民生证券 2024-04-25(4页) 附下载
兔宝宝(002043)公司披露2023年年报&2024年一季报:2023年实现营收90.63亿元,同...
721.77 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
水羊股份 2023年年报及2024年一季报点评:盈利能力改善,代理业务稳步推进,伊菲丹高增未来可期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
水羊股份(300740)事件:水羊股份发布2023年及2024年一季度报告。23年,公司实现营收44...
745.7 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
湖北能源 水火共振业绩大幅向好 央企改革估值有望提振 华源证券 2024-04-25(27页) 附下载
湖北能源(000883)三峡集团旗下区域性综合能源平台,湖北省能源保障核心平台。公司实控人为三峡集团...
1.58 MB共27页中文简体
2天前218积分