轻工出口月度跟踪:家具出口额降幅收窄,地产回暖或支撑出口需求财通证券2023-09-12.pdf
摘要:核心观点8月家具及其零件出口额同比-6.8%,床垫、保温杯出口韧性仍存。据海关数据,2023年8月家具及其零件出口额50.7亿美元,同比-6.8%(前值-15.2%),降幅有所收窄;2023年前8月家具及其零件出口额412亿美元,同比-11.4%。据海关数据,7月弹簧/乳胶床垫出口额分别同比+12.9%/+14.3%,7月木框架/金属框架沙发出口额分别同比-11.8%/-12.6%,7月PVC地板出口额同比-30.7%,7月不锈钢保温杯出口额同比+12.9%,增速环比+0.7pct,床垫、保温杯出口韧性仍存。6月美国家居批发商、零售去库加速。家居批发方面,2023年6月美国家居批发商库存为185.18亿美元,同比-8.5%(前值-5.2%),2023年6月家居批发商库销比为1.76,环比5月降低0.01;家居零售方面,2023年6月美国家居零售库存为302.59亿美元,同比-11.7%(前值-9.1%),2023年6月家居零售库销比为1.59,环比5月降低0.04。美国家居批发、零售库存去化加速,库销比逐步回归合理水平。美国住房销售数据好转,家居出口企业有望受益。新建住房方面,2023年7月美国新建住房销售71.4万套,同比+31.5%(前值+21.5%),环比增长4.4%;7月新建住房待售套数为43.6万套,同比-5.4%(前值-4.4%),同比降幅扩大。成屋销售方面,2023年7月美国成屋销售407万套,同比-16.6%(前值-18.9%),降幅环比有所收窄,环比下降2.2%;7月成屋销售库存111万套,同比-14.6%(前值-14.4%),同比降幅扩大。当前美国住房销售数据有所好转,新房待售及成屋销售库存同比降幅扩大,地产释放回暖信号,有望为家居需求提供支撑,利好中国家居出口企业。投资建议:受益于出口政策红利、完善的供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势,我国轻工出口稳健增长,长期看龙头企业海外工厂运营增质提效,全球化布局优势有望显现,市场份额有望向海外布局领先的头部轻工企业集中,看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。风险提示:海外消费需求下滑、原材料及海运价格大幅波动、汇率波动风险
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