吉祥航空上半年经营迅速恢复,二季度扣汇利润进一步增长国信证券2023-08-22.pdf
摘要:吉祥航空(603885)吉祥航空披露 2023 年中报。 2023 上半年公司营业收入 93.3 亿元, 同比增长173.6%, 实现归母净利润 0.62 亿元, 同比扭亏; 二季度公司营业收入 48.9亿元, 同比增长 428.7%, 实现归母净利润-1.03 亿元。民航需求持续复苏, 公司上半年经营迅速恢复。 2023 年上半年民航需求持续复苏, 公司运力投放, 旅客周转量均实现翻倍以上增长, 客座率达到 80.68%,同比提高 14.45pct。 二季度, 低基数下公司旅客周转量同比提高 598.5%,客座率恢复至 81.4%, 同比增长 15.28pct。 上半年公司单位运价同比小幅提升, 相比 2019 年同期亦有提高, 量价齐升提振营收, 营业收入达到 93.3 亿。上半年成本表现平稳, 扣汇业绩逐季度改善。 上半年公司营业成本 80.82 亿元, 同比增长 33.9%, 其中航油成本 29.47 亿, 同比增长 68.7%, 非油成本51.35 亿元, 同比增长 19.7%。 公司费用水平基本稳定, 但由于汇率波动导致二季度汇兑损失达到 4.3 亿, 单季度业绩环比下滑, 如扣除汇兑损益, 二季度公司扣汇利润达到 3.1 亿, 环比显著提升。风险提示: 宏观经济恢复不及预期, 油价汇率剧烈波动, 安全事故。投资建议: 维持 “ 买入” 评级。上半年公司经营恢复迅猛, 盈利持续改善, 三季度暑运旺季公司继续实现量价齐升, 业绩有望进一步增长, 经营韧性和业绩弹性均有望进一步强化。 中期来看, 我们继续看好民航需求持续复苏, 公司业绩有望持续兑现, 维持盈利预测, 预计 2023-2025 年公司盈利 15.1/31.5/41.8 亿, 维持“ 买入” 评级。
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