家电行业周报（23年第20周）：4月空调内销增长30,，高温天气及地产持续助力国信证券 2023-05-23（14页）附下载_行业研究_报告

家电行业周报（23年第20周）：4月空调内销增长30%，高温天气及地产持续助力国信证券 2023-05-23（14页）附下载

#家电 #空调 #国信证券

发布机构：国信证券发布时间：2023-05-23大小：924.48 KB页数：共14页上传日期：2023-05-24语言：中文简体

家电行业周报（23年第20周）：4月空调内销增长30%，高温天气及地产持续助力国信证券2023-05-23.pdf

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摘要：核心观点本周研究跟踪与投资思考： 4 月我国空调内销量增长 30%，延续高景气表现。5 月以来，我国南北方多地出现高温天气，有望持续拉动空调内需。此外， 4月住宅地产数据加速修复，累计竣工面积增长 19%，有望支撑大电需求回暖。高温天气来袭，空调销售与夏日高温密切相关。 5 月以来，高温天气重现，全国平均最高气温提升 1.3℃。根据中国气象局的消息，今年以来，全国平均气温较常年同期偏高，为 1961 年以来历史同期第三高；其中， 5 月份南方大部分地区气温会较年同期偏高一些， 5 月下旬，华南和西南地区的南部可能会出现阶段性的高温天气过程。我们选取了全国 34 个省会城市、直辖市及特别行政区的每日最高气温平均值作为全国的情况，结果显示，截至 5 月18 日， 5 月以来全国最高气温均值上涨 1.3℃， 2023 年以来上涨 0.7℃。分城市来看，全国 34 个省会城市、直辖市及特别行政区中，仅有乌鲁木齐、拉萨、西宁等 5 个城市 5 月最高气温有所下降，其余城市最高气温均有所上升。复盘此前高温天气与空调销量的表现，我们发现，空调内销量增速与夏季高温存在明显的正相关，夏季气温越高，空调销量增长越好。4 月空调内销量增长 30%，行业高景气度延续。根据产业在线数据， 4 月空调内销量出货 1060 万台，同比增长 29.7%；外销量出货 731 万台，同比下滑4.3%；总销量 1791 万台，同比增长 13.3%。空调内销景气度进一度走高，外销降幅有所收窄。预计空调内销的高景气度一方面与近期较高的气温相关，另一方面今年以来住宅地产竣工实现积极好转，为空调内需提供良好支撑。4 月住宅地产竣工及销售持续向好。据国家统计局数据， 1-4 月我国住宅房屋竣工面积同比增长 19.2%，增速环比 Q1 提升 2.4pct； 1-4 月住宅商品房销售面积同比增长 2.7%，增速环比 Q1 提升 1.3pct。随着低基数及各地刺激地产政策的效果逐步释放， 4 月地产数据依然在加速修复，有望支撑家电内需的逐步好转。重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益+1.57%。原材料： LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.01%、 +2.62%至 8271/2295 美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.54%至 4643 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-5.1%/-1.5%/-0.4%。海外天然气价格：周环比+11.4%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.68%、 -1.62%、 -0.21%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业；同时建议关注智能家居标的萤石网络。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨

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