光伏板块2022年年报及2023年一季报总结华金证券 2023-05-11（11页）附下载_行业研究_报告

光伏板块2022年年报及2023年一季报总结华金证券 2023-05-11（11页）附下载

#光伏 #华金证券

发布机构：华金证券发布时间：2023-05-11大小：353.73 KB页数：共11页上传日期：2023-05-12语言：中文简体

光伏板块2022年年报及2023年一季报总结华金证券2023-05-11.pdf

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摘要：投资要点2022年营收利润大幅增长，高景气度依旧。从营业总收入来看，2022年主要光伏公司的总体营收达到了9015.45亿元，同比增加了77.65%。2023Q1主要光伏公司的总体营收达到了2296.80亿元，同比增加了39.90%，环比下降了15.27%。从归母净利润来看，2022年主要光伏公司的总体归母净利润达到了1076.23亿元，同比增加了115.34%。2023Q1主要光伏公司的总体归母净利润达到了324.80亿元，同比增加了64.58%，环比提升了27.21%。23Q1硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板盈利水平环比提升明显。分环节来看，2023年一季度硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板的毛利率环比提升明显，分别增加了4.21、6.85、3.45、5.62、4.60、4.29个百分点；玻璃、电池和电站的毛利率水平环比下降明显，分别降低了2.95、2.68和1.83个百分点。23Q1末电池应收账款、合同负债增加明显，硅料库存提升明显。2023年一季度末组件和电站环节的应收账款较多，绝对值达到了562.85亿元和239.00亿元，电池、玻璃的应收账款环比增加明显，分别增加65.76%、33.59%；电池合同负债环比增加明显，达到149.50%；电站、玻璃、胶膜和背板环节库存水平环比下降，硅料环节库存提升较为明显，环增27.45%。投资建议：展望2023年，我们认为光伏行业景气度持续向上，板块依然存在结构性投资机会。投资主线如下：一是受益于新技术进步的电池片及相关设备环节。建议关注：通威股份、爱旭股份、钧达股份、中来股份、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。二是受益于原材料相对紧缺，产业话语权较强的胶膜和硅片环节。建议关注：福斯特、海优新材、赛伍技术、隆基绿能、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通。三是受益于储能与微逆细分市场高增的逆变器环节。建议关注：阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技。四是有盈利改善预期的辅材（支架、边框、焊带、银浆、接线盒等）环节。建议关注：中信博、鑫博股份、宇邦新材、帝科股份、通灵股份、快可电子。五是受益于整个行业需求高增速的组件一体化环节。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升。风险提示：行业需求不及预期；行业竞争加剧；国际贸易摩擦影响；其他不可抗力风险。

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