通用股份点评报告:柬埔寨工厂首胎下线,全球化布局更进一步国海证券2023-03-22.pdf
摘要:通用股份(601500)事件:据通用轮胎公众号消息,2023年3月18日,公司柬埔寨工厂首胎成功下线,标志着通用股份海外“双基地”的正式建成、全面启航,项目计划4月份首柜正式发货,到年底实现50%的产能规模。投资要点:克服疫情影响,高效建成投产通用股份柬埔寨轮胎项目自2022年2月27日正式开工,经过一年的紧张建设,期间克服了疫情、雨季等多重挑战,快速实现了生产线的全线贯通,展现出高效的通用速度与力量。柬埔寨基地产能规模为500万条半钢子午胎和90万条全钢子午胎,预计达产后可为公司新增22亿元营收、2.5亿元利润。柬埔寨不受双反关税影响,海外毛利率有望进一步提升项目位于橡胶主要产地之一的柬埔寨,可以合理节约天然橡胶进口税和运输费用,从而大幅降低原材料成本,有利于提升公司经营业绩。2021年5月,美国商务部公布针对东南亚相关国家和地区乘用车和轻型卡车轮胎的双反税率终裁结果,对韩国、泰国、中国台湾地区和越南都征收了不同程度的双反税,而柬埔寨未受影响,税率优势使公司产品终端市场价格更具竞争力。柬埔寨基地投产,助力产销量进一步提升公司践行“5X战略计划”,公司在泰国和柬埔寨建设海外双基地,通过前瞻性布局增强国际贸易壁垒的抗风险能力,强化市场综合竞争力。泰国工厂设计产能600万条半钢和130万条全钢,2021年12月末投产50万条全钢子午胎和300万条半钢子午胎,截至2022年6月30日,剩余产能全部投产。柬埔寨工厂产能规模为500万条半钢子午胎和90万条全钢子午胎。新产能投放可以进一步提高公司轮胎的产销量,提高公司海外市场份额。美国市场轮胎需求偏刚性,看好库存回落带来的订单恢复美国市场轮胎需求偏刚性,尤其是乘用车和轻卡替换市场的需求,同比增速在-10%到+10%之间,2022年下半年,海外经销商去库存,导致中国轮胎出口订单下降,库存回归正常后,订单有望好转,随着柬埔寨基地的投产,看好公司在美国市场上销量持续提升。盈利预测和投资评级基于海外市场去库存影响,调低公司2022-2023年盈利预期,预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.31、1.49和3.01亿元,预计2023、2024年对应PE分别为37和18,考虑到公司柬埔寨产能投产,有望进一步提升海外市场竞争力,维持公司“买入”评级。风险提示海运费大幅上涨、主要原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、环保及安全生产风险、境外经营风险、汇率波动风险、同行业竞争加剧风险、经济下行风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
中触媒 2023年年报及2024年一季报点评:2024年一季度业绩同比大增,募投项目进展顺利 国海证券 2024-04-25(11页) 附下载
中触媒(688267)事件:2024年4月23日,中触媒发布2023年年度报告:2023年公司实现营...
1006.34 KB共11页中文简体
1天前218积分
-
新和成 2023年年报及2024年一季度业绩预告点评报告:一季度同环比改善,看好公司持续成长 国海证券 2024-04-25(13页) 附下载
新和成(002001)事件:2024年4月23日,新和成发布2023年报及2024年一季报业绩预告:...
1.39 MB共13页中文简体
1天前018积分
-
新洋丰 2024年一季报点评:销售推迟影响一季度业绩,看好复合肥量利修复 国海证券 2024-04-25(7页) 附下载
新洋丰(000902)事件:2024年4月25日,新洋丰发布2024年一季度报告:公司2024Q1实...
541.8 KB共7页中文简体
1天前018积分
-
龙佰集团 2023年年报及2024年一季报点评报告:2023年产销量再创新高,钛铁矿景气高位延续 国海证券 2024-04-25(14页) 附下载
龙佰集团(002601)事件:2024年4月23日,龙佰集团发布2023年年度报告及2024年一季报...
1.27 MB共14页中文简体
1天前218积分
-
华鲁恒升 2024年一季报点评:一季度业绩同比增长,荆州基地打开成长空间 国海证券 2024-04-25(8页) 附下载
华鲁恒升(600426)事件:2024年4月25日,华鲁恒升发布2024年一季度报告:公司2024Q...
1.3 MB共8页中文简体
1天前018积分
-
聚合顺 2024年一季报点评报告:2024年Q1业绩同比增长,看好户外服饰需求提升 国海证券 2024-04-25(6页) 附下载
聚合顺(605166)事件:2024年4月23日,聚合顺发布2024年一季度报告:2024年Q1单季...
320.11 KB共6页中文简体
1天前218积分
-
恒力石化 2024年一季报点评:2024Q1经营大幅改善,与沙特阿美签署谅解备忘录 国海证券 2024-04-25(9页) 附下载
恒力石化(600346)事件:2024年4月22日,恒力石化发布2024年一季度报告:2024年Q1...
697.82 KB共9页中文简体
1天前218积分
-
政策主题:房地产与新质生产力 国海证券 2024-04-25(17页) 附下载
当前房地产市场呈现总量基本平衡而结构性供给不足的特征,存量房屋中“好房子”占比不高,居民住房改善愿望...
1.61 MB共17页中文简体
1天前010积分
-
史丹利 2023年年报及2024年一季报点评:2024Q1业绩同比增长,看好复合肥量利修复 国海证券 2024-04-24(13页) 附下载
史丹利(002588)事件:2024年4月19日,史丹利发布2023年报及2024年一季度报告:20...
1.49 MB共13页中文简体
2天前218积分
-
史丹利 2023年年报及2024年一季报点评:2024Q1业绩同比增长,看好复合肥量利修复 国海证券 2024-04-24(13页) 附下载
史丹利(002588)事件:2024年4月19日,史丹利发布2023年报及2024年一季度报告:20...
1.49 MB共13页中文简体
2天前018积分
-
万润股份 2023年年报及2024年一季报点评:2024Q1业绩承压,新材料项目稳步推进 国海证券 2024-04-24(12页) 附下载
万润股份(002643)事件:2024年4月20日,万润股份发布2023年年度报告及一季度报告:20...
1.08 MB共12页中文简体
2天前218积分
-
万润股份 2023年年报及2024年一季报点评:2024Q1业绩承压,新材料项目稳步推进 国海证券 2024-04-24(12页) 附下载
万润股份(002643)事件:2024年4月20日,万润股份发布2023年年度报告及一季度报告:20...
1.08 MB共12页中文简体
2天前018积分
-
扬农化工 2024年一季报点评:2024Q1业绩受农药周期影响,葫芦岛项目进展顺利 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
扬农化工(600486)事件:2024年4月23日,扬农化工发布2024年一季报,2024Q1实现营...
538.44 KB共7页中文简体
2天前218积分
-
卫星化学 2024年一季报点评:Q1业绩同比高增,新建项目打开成长空间 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
卫星化学(002648)事件:2024年4月23日,卫星化学发布2024年一季度报告:公司2024Q...
708.1 KB共7页中文简体
2天前018积分
-
扬农化工 2024年一季报点评:2024Q1业绩受农药周期影响,葫芦岛项目进展顺利 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
扬农化工(600486)事件:2024年4月23日,扬农化工发布2024年一季报,2024Q1实现营...
538.44 KB共7页中文简体
2天前018积分
-
卫星化学 2024年一季报点评:Q1业绩同比高增,新建项目打开成长空间 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
卫星化学(002648)事件:2024年4月23日,卫星化学发布2024年一季度报告:公司2024Q...
708.1 KB共7页中文简体
2天前218积分
-
闻泰科技 2023年年报及2024一季报点评报告:汽车半导体量价齐升,ODM海外特定客户新品放量 国海证券 2024-04-24(5页) 附下载
闻泰科技(600745)事件:4月22日,闻泰科技发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。2...
323.5 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
闻泰科技 2023年年报及2024一季报点评报告:汽车半导体量价齐升,ODM海外特定客户新品放量 国海证券 2024-04-24(5页) 附下载
闻泰科技(600745)事件:4月22日,闻泰科技发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。2...
323.5 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
拓普集团 2023年年报点评报告:2023全年业绩稳健增长,平台化战略持续推进 国海证券 2024-04-24(5页) 附下载
拓普集团(601689)事件:2024年4月22日,拓普集团发布2023年年报,2023年实现营收1...
284.82 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
拓普集团 2023年年报点评报告:2023全年业绩稳健增长,平台化战略持续推进 国海证券 2024-04-24(5页) 附下载
拓普集团(601689)事件:2024年4月22日,拓普集团发布2023年年报,2023年实现营收1...
284.82 KB共5页中文简体
2天前218积分