有色金属行业周报:SVB银行事件扰动,持续看好黄金价格上行华鑫证券2023-03-20.pdf
摘要:黄金:SVB银行事件扰动美联储加息预期,持续看好黄金本周美国硅谷银行宣布破产以后,引发市场对于美国金融市场危机蔓延的担忧。通过CME Fedwathch工具来看,在SVB银行事件之前,市场预期2023年全年不会降息,并且利率峰值会到5.5%以上。而本周SVB银行宣布破产之后,市场预计美国利率峰值为5.00-5.25%,并且在5月开启降息。SVB银行事件出现,使得市场对于美联储开启货币政策转向预期加速。此前导致美联储激进加息的因素是通胀回落不及预期,这项因素对货币政策的边际影响将会减弱。防范SVB银行事件危机蔓延成为了美联储首要目标,预计后期美联储货币政策将变得温和,看好黄金价格持续上涨。铜:国内降准,有利于经济持续回稳,支撑铜价价格方面,本周LME铜收盘价8620美元/吨,环比-150美元/吨,跌幅1.71%。SHFE铜收盘价67220元/吨,环比-1630元/吨,跌幅2.37%。库存方面,LME库存为74700吨(环比+2975吨,同比-4800吨);COMEX库存为14827吨(环比-301吨,同比-57821吨);SHFE库存为182341吨(环比-32631吨,同比+52835吨)。三地合计库存271868吨,环比-29957吨,同比-9786吨。周五国内央行降准0.25个百分点,货币政策趋向于宽松,有助于巩固经济回稳。美国方面,由于硅谷银行及瑞信银行事件的发生,市场修正美联储加息路径预期,结束强加息的进度有望提振。海内外货币政策共振,对铜价形成较强支撑。锑:价格持续高位盘整根据百川盈孚数据,价格方面,本周国内锑锭价格为84000元/吨,环比-500元/吨,跌幅-0.58%。库存方面,本周国内锑锭工厂库存5880吨,环比-50吨,跌幅-0.84%。。行业评级及投资策略黄金:SVB银行事件出现,使得市场对于美联储开启货币政策转向预期加速。预计后期美联储货币政策将变得温和,看好黄金价格持续上涨。维持黄金行业“推荐”投资评级。铜:国内降准,有利于经济持续回稳。维持铜行业“推荐”投资评级。锑:本周锑价高位盘整,看好国内经济修复及光伏玻璃行业对锑金属需求拉动。维持锑行业“推荐”投资评级。重点推荐个股推荐赤峰黄金:立足国内黄金矿山,出海开发增量。银泰黄金:黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业:铜金矿产全球布局,矿业巨头持续迈进。金诚信:矿服起家,切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金:全球锑矿龙头,持续受益于锑价上涨。风险提示1)美国通胀再度大幅走高;2)美联储加息幅度超预期;3)国内铜需求恢复不及预期。4)海外锑矿投产超预期,锑需求不及预期等。
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