农林牧渔2023年3月投资策略:布局生猪板块机会,期待转基因稳步落地国信证券2023-03-06.pdf
摘要:核心观点畜禽链:周期虽不在,但成长可期。1)生猪:2022年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复,母猪补栏积极性不高,我们判断2023年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在,但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业,重点推荐:华统股份、温氏股份、牧原股份等。2)禽:2022年黄鸡伴随着部分产能出清,迎来盈利高点,随着在产祖代存栏的提升,2023年行业盈利有望回落;白鸡由于海外禽流感影响,引种有收缩,2023年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅回落,禽板块的机会同步倾向优质标的,核心推荐:益生股份、立华股份、圣农发展等。动保:看好龙头利润兑现,行业贝塔机会凸显。短中期,受益下游养殖较好盈利和规模化加速,动保行业或迎来业绩量利双击;长期,看好龙头市占率提升。从兽药和疫苗两个细分行业看,我们认为兽药行业更分散,头部企业成长更确定,尤其优质公司更能享受养殖规模化的行业红利。疫苗赛道核心关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况,从股票看,短期更偏主题。综合看,动保核心推荐:科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。种植链:农产品价格高景气延续,核心看好种业新技术发展机会。大宗农产品景气有望高位维持,向下拐点并未出现;但股价已反映大宗价格的高景气,因此我们相对更看好安全边际更高的种业。随着转基因种子相关法规落地,期待种业新技术合理有序推进。重点推荐:大北农、隆平高科、登海种业。2023年2月市场行情:板块跑输大盘,动保板块上涨明显。2023年1月SW农林牧渔指数上涨0.6%,沪深300指数下跌2.1%,板块跑赢大盘2.7%。涨幅排名前五的个股依次为万辰生物、科前生物、中牧股份、生物股份、雪榕生物,涨幅分别为62.39%/29.02%/23.89%/17.98%/16.49%。农产品价格跟踪:1)生猪:2月28日全国仔猪均价、外三元生猪均价分别为36.31元/千克、15.97元/千克,较1月31日分别涨32.42%、涨14.89%。2)家禽:3月3日全国活鸡均价为10.21元/公斤,较1月20日涨20.12%。3)大豆:国内大豆现货价2月28日为5235.79元/吨,较上月末跌4.21%。4)玉米:国内玉米现货价2月24日为2847元/吨,较上月末略跌0.63%。投资建议:重点推荐养殖、后周期、种业。1)生猪推荐:华统股份、温氏股份、牧原股份等。2)禽推荐:益生股份、立华股份、圣农发展等;建议关注:春雪食品、湘佳股份。3)动保推荐:回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。4)种业推荐:大北农、隆平高科、登海种业等。风险提示:恶劣天气带来的风险;不可控动物疫情引发的潜在风险。
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